Continental kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft wolle ihre Sparte Powertrain, in der VDO zum größten Teil aufgegangen sei, umstrukturieren.

So habe der Vorstand Karl-Thomas Neumann, der die Antriebssparte Powertrain ab sofort leite, verlauten lassen, dass die Sparte auf Rendite getrimmt werde und dabei weitere 1.500 bis 2.000 Stellen gestrichen werden sollten. Dadurch solle innerhalb von rund zwei Jahren die Produktion insgesamt optimiert werden. Allerdings würden durch den Umbau keine zusätzlichen Kosten entstehen. So seien die Aufwendungen für die Umstrukturierung bereits in dem Budget für die Eingliederung von VDO "von einem niedrigen dreistelligen Millionen-Euro-Betrag" enthalten.

Gut die Hälfte der Arbeitsplätze solle dabei in der Produktion wegfallen. Das Ziel sei es, bis zum Jahr 2010 eine Umsatzrendite von 10% zu erreichen. Möglicherweise sollten in diesem Zusammenhang auch Werke geschlossen werden. Powertrain habe derzeit weltweit mehr als 40 Fabriken. Dabei könne sich Continental nach eigenen Angaben dem Trend der Produktionsverlagerung Richtung Osten nicht entziehen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung leicht positiv zu werten. Powertrain sei derzeit der Problembereich von Continental. Positiv werte man es, dass die Kosten für die Umstrukturierung scheinbar im Rahmen der Unternehmensziele liegen würden. In den kommenden Jahren sehe man noch deutliche Profitabilitätssteigerungspotenziale bei Powertrain.

Beim Freitagsschlusskurs von 63,82 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 8 weiterhin günstig bewertet. Die Continental-Aktie habe sich in den vergangenen Wochen im Zuge von Spekulationen um größer als erwartete Probleme bei Powertrain schwach entwickelt. Vor diesem Hintergrund werte man die Angaben, dass die Kosten für die Sanierung erwartungsgemäß im Rahmen eines niedrigen dreistelligen Millionen-Euro-Betrags liegen würden, als positiv. Ab 2010 erscheine dann ein Synergieeffekt durch die Übernahme von VDO von über 300 Millionen Euro realistisch.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Continental zu kaufen. (Analyse vom 31.03.2008) (31.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 31.03.2008