Credit Suisse Basisinvestment (Weberbank)

Die Credit Suisse Group zähle zu den weltweit führenden Finanzdienstleistungskonzernen. Das Unternehmen sei 1856 gegründet worden und sei in Zürich ansässig. Zurzeit beschäftige der Konzern rund 45.000 Mitarbeiter und sei in über 50 Ländern vertreten. Zu den Geschäftsfeldern würden Dienstleistungen in den Bereichen Investment Banking, Private Banking und Asset Management gehören.

Credit Suisse habe mit seinen Zahlen zum 4. Quartal 2006 ein Rekordergebnis erzielt und die Marktteilnehmer positiv überraschen können. Das Unternehmen habe den Nettogewinn um sagenhafte 147% auf 4,67 Mrd. CHF gesteigert und damit deutlich über den Analystenschätzungen in Höhe von 3,23 Mrd. CHF gelegen. In diesem Gewinn sei allerdings noch ein Nettobuchgewinn von 1,82 Mrd. CHF aus dem Verkauf der Winterthur-Versicherung enthalten.

Das Ergebnis aus dem weitergeführten Geschäft habe bei 2,60 Mrd. CHF und damit 1 Mrd. CHF höher gelegen, als die Marktteilnehmer geschätzt hätten. Der Erfolg sei in erster Linie der Sparte Investment Banking zu verdanken. So sei in diesem Bereich das Vorsteuerergebnis im 4. Quartal um 209% auf 2,34 Mrd. CHF gesteigert worden. Insbesondere im Beratungsgeschäft und im Bereich Fixed Income hätten die Stärken in einem ausgezeichneten Umfeld optimal genutzt werden können. Die Cost Income-Ratio sei von 82,4% auf 61,2% gesunken und zeige die erfolgreiche Umsetzung der Kostensenkungsmaßnahmen.

Für Enttäuschung hätten die beiden anderen Sparten Private Banking und Asset Management gesorgt. Diese hätten mit einem Vorsteuerergebnis in Höhe von 1,1 Mrd. CHF (Private Banking), bzw. 89 Mio. CHF (Asset Management) unter dem Marktkonsens gelegen. Auch der Netto-Neugeldzufluss im Wealth Management in Höhe von 8,6 Mrd. CHF habe die Markterwartungen verfehlt. Im gesamten Jahr 2006 hätten die Nettoneugelder um 7,3% auf 50,5 Mrd. CHF gesteigert werden können.

Der CEO, Oswald Grübel, werde überraschend zurücktreten. Nachfolger werde der bisherige Leiter des Investment Banking, Brady Dougan. Für das Gesamtjahr 2007 sei das Unternehmen weiterhin optimistisch und rechne mit steigenden Aktien und keinem deutlichen Zinsanstieg.

Credit Suisse habe ein sehr gutes Ergebnis präsentiert und sich damit gegenüber seinen europäischen Wettbewerbern positiv absetzen können. Es sei zu erwarten, dass der neue CEO, Brady Dougan, weiterhin die Strategie einer strikten Kostenkontrolle und Restrukturierungsmaßnahmen fortführen und damit die weitere Grundlage für ein nachhaltiges Gewinnwachstum legen werde.

Verstärkte M&A-Aktivitäten sowie der kontinuierliche Ausbau der Position in Wachstumsmärkten wie Lateinamerika sprächen zusätzlich für das Unternehmen. Mit einem aktuellen Kurs/Gewinn-Verhältnis von 10,63 sei die Aktie im Vergleich zu den übrigen europäischen Investmentbanken nach Erachten der Analysten unterbewertet.

Die Analysten der Weberbank empfehlen die Credit Suisse-Aktie weiterhin zum Kauf. Das Stopp-Loss-Limit würden sie bei 50,00 Euro belassen. (Analyse vom 12.04.2007) (12.04.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 12.04.2007