DAB bank halten

Im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres habe die DAB bank das Ergebnis vor Steuern im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von EUR 3,8 Mio. auf EUR 7,1 Mio. nahezu verdoppeln können. Auf Neun-Monatsbasis sei ein Vorsteuergewinn von EUR 26,4 Mio. (9M/05: EUR 15,8 Mio.) verbucht worden, so dass der Konzern bereits 80% des Gesamtjahresziels von EUR 33,0 Mio. vor Steuern erwirtschaftet habe. Während die Summe aller Erträge im dritten Quartal 2006 um 6,5% auf EUR 37,0 Mio. gegenüber dem Vorjahreszeitraum gestiegen sei, habe der Verwaltungsaufwand um 3,5% auf EUR 29,8 Mio. nachgelassen, so dass sich die Cost-Income-Ratio im Quartalsvergleich von 89,1% auf 80,7% verbessert habe.

Im Rahmen der Veröffentlichung des Neun-Monatsberichtes sei ebenfalls das Ziel bekräftigt worden, im Folgejahr 2007 eine Eigenkapitalrentabilität vor Steuern von 30% zu erreichen. Zwischen Juli und September 2006 habe diese bei 16,8% nach 25,7% und 19,1% im ersten bzw. zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres gelegen.

Im dritten Quartal 2006 habe die DAB bank eine gute Geschäftsentwicklung vorweisen können, welche sich im Rahmen der Analystenerwartungen bewegt habe. Ihre Prognose für das laufende Geschäftsjahr hätten die Analysten daher lediglich geringfügig modifizieren müssen, während die Erwartungen für die Folgejahre leicht nach unten geschraubt worden seien. Somit würden die Analysten unverändert damit rechnen, dass das geplante Vorsteuergewinnziel von EUR 33,0 Mio. in 2006 sicher erreicht bzw. sogar übertroffen werde. Das Renditeziel für 2007 sei dagegen recht ambitioniert.

Mit Blick auf das reduzierte Kurspotenzial stufen die Analysten der Nord LB ihr Rating für die DAB-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab und senken ihr Kursziel von EUR 8,30 auf EUR 7,50. Zudem werde die Coverage für den Titel ab sofort beendet. (27.10.2006/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 27.10.2006