DAB bank verkaufen

Das Institut habe im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 einen Vorsteuergewinn von 23,9 Mio. Euro erwirtschaften können, was einer rund 48%igen Steigerung gegenüber dem Vorjahr entspreche. Mit dem vorveröffentlichten Ergebnis habe die Gesellschaft über den eigenen Erwartungen von 21,0 Mio. Euro für das Gesamtjahr 2005 gelegen.

Der Jahresüberschuss habe bei 19,3 Mio. Euro rangiert, wobei der Nettogewinn in 2004 auf Grund von positiven Steuereffekten noch 24,7 Mio. Euro betragen habe. Unter dem Strich habe das Unternehmen von einer erhöhten Handelstätigkeit an den Börsen profitiert, so dass die Zahl der Wertpapiertransaktionen von 7,6 Mio. im Vorjahr auf 9,5 Mio. im Jahr 2005 angestiegen sei. Für das Geschäftsjahr 2005 wolle das Management eine erhöhte Dividende von 0,18 Euro vorschlagen, nachdem im Vorjahr 0,15 Euro an die Aktionäre ausgeschüttet worden seien.

Der vorläufig bekannt gegebene Vorsteuergewinn habe über den Erwartungen der Analysten (22,1 Mio. Euro) gelegen, während die geplante Dividende ihren Schätzungen entspreche. Wenngleich keine näheren Informationen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 veröffentlicht worden seien, werde deutlich, dass die Gesellschaft aktuell von einer positiven Stimmung an den Börsen profitiere. Nachdem auch das vierte Quartal des Jahres 2005 durch ein erhöhtes Handelsvolumen gekennzeichnet gewesen sei, sollte sich die Tendenz auch im laufenden Jahr fortsetzen.

Ihre Planungen hätten die Analysten auf Grund des publizierten Ergebnisses sowie der positiven Aussichten für das laufende Jahr bzw. die Folgejahre angehoben. Das Kursziel würden sie entsprechend von 6,00 Euro auf nunmehr 8,00 Euro erhöhen. Jedoch würden die Analysten die anvisierte Vorsteuerrendite auf das Eigenkapital von 30,0% bis 2007 für äußerst ambitioniert halten und vielmehr mit rund 25% rechnen. Das Papier sei trotz der zu erwartenden Umsatz- und Ergebnissteigerungen in den kommenden Jahren vor dem Hintergrund des deutlichen Kursanstieges in den vergangenen vier Wochen mit einem KGV von 32,1 bzw. 25,4 für die bewertungsrelevanten Jahre 2006 und 2007 recht hoch bewertet. Am 14. März 2006 werde der Geschäftsbericht 2005 bekannt gegeben, wo die Analysten auch nähere Informationen zum laufenden Jahr erwarten würden.

Die Analysten der Nord LB stufen die DAB bank-Aktie von "halten" auf "verkaufen" herunter.
Analyse-Datum: 14.02.2006