DEUTZ akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe eine Neuorganisation der Vorstandsressorts vorgenommen.

Demnach habe Karl Huebser, der seit 2001 als Vorstandsmitglied für den Bereich Produktion und Technik verantwortlich sei, ab dem 1. Juli 2008 die Gesamtverantwortung für alle Aktivitäten von DEUTZ in China übernommen. Die derzeitigen Aufgabenbereiche von Huebser würden zeitlich an die verbleibenden Vorstandsmitglieder übergehen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Neustrukturierung der Vorstandsfunktionen positiv. So sei die Implementierung einer Schlüsselperson für den wichtigen Wachstumsmarkt China sinnvoll. Da Huebser über eine langjährige Expertise im chinesischen Markt verfüge, sei seine Ernennung für diese Position zu begrüßen.

Das Hochfahren der Motorenfertigung in China sei derzeit eine der wichtigsten Herausforderungen der Gesellschaft. Diese werde im Rahmen des Joint-Ventures DEUTZ Dalian mit der chinesischen FAW betrieben. Im kommenden Jahr wolle DEUTZ hier die Gewinnschwelle erreichen.

Vor dem Hintergrund des sich deutlich eintrübenden konjunkturellen Umfeldes rechne man in den kommenden Quartalen allerdings auch mit einem deutlich schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Daher erscheine die Zielvorgabe des Managements, die bei einem Umsatzanstieg um 10 bis 15% eine EBIT-Marge von rund 7% vorsehe, trotz angestrebter Produktivitätssteigerungen in der Motorenproduktion nunmehr ambitionierter.

Beim gestrigen Schlusskurs von 4,84 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 8 allerdings trotz der zunehmenden konjunkturellen Risiken relativ moderat bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von DEUTZ zu akkumulieren. (Analyse vom 11.07.2008) (11.07.2008/ac/a/d)

Analyse-Datum: 11.07.2008