Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DIC Asset (ISIN DE0005098404/ WKN 509840) unverändert mit "halten" ein.
Am 13.08.2008 habe DIC Asset die Zahlen für das erste Halbjahr 2008 bekannt gegeben; diese hätten sich wie folgt dargestellt: Mieterlöse: 67,7 Mio. EUR (Vj.: 39,8 Mio. EUR); Gesamterträge: 80,6 Mio. EUR (Vj.: 132,2 Mio. EUR); EBIT: 44,4 Mio. EUR (Vj.: 37,4 Mio. EUR); Konzernüberschuss: 11,8 Mio. EUR (Vj.: 19,2 Mio. EUR).
Die Gesamterträge hätten gegenüber dem Vorjahreszeitraum beinahe verdoppelt werden können. Vor allem Mieteinnahmen hätten sich mit einem Wachstum von 78% als Treiber herausgestellt. Dies sei durch den größeren Immobilienbestand (Core und Value Added) bedingt. Das Portfolio habe einen Wert von 2,1 Mrd. EUR per 31.03. (Vj.: 1,1 Mrd. EUR). Auch die Erträge aus den Immobilienverwaltungsgebühren hätten auf 0,5 Mio. EUR (Vj.: 0,2 Mio. EUR) ausgebaut werden können. Nur die Gewinne aus Veräußerungsgeschäften seien wegen des schlechten Marktumfeldes beinahe vollkommen zum Erliegen gekommen (0,2 Mio. EUR; Vj.: 11,6 Mio. EUR); damit sei eine wichtige Ertragssäule in diesem Zeitraum weggefallen.
Die Gesamtaufwendungen hätten sich unterproportional erhöht. Die Verwaltungskosten seien um 53,6% gestiegen, auch der Personalaufwand sei mit 52,3% unterdurchschnittlich gewachsen. Bei beiden Posten hätten Skaleneffekte erzielt werden können. Insgesamt habe die Gesellschaft ein dynamisch wachsendes Betriebsergebnis vermelden können.
Der Konzernüberschuss sei gegenüber dem Vorjahr allerdings geringer ausgefallen. Dies sei durch höhere Abschreibungen (14,1 Mio. EUR; Vj.: 9,0 Mio. EUR) bedingt gewesen, die aus dem größeren Portfolio entstünden, und durch die hohen Aufwendungen für Finanzverbindlichkeiten, die einerseits im Volumen angestiegen seien und sich andererseits verteuert hätten. Diese Ausgaben seien von 15,8 Mio. EUR auf 36,9 Mio. EUR angestiegen.
Nach den Halbjahreszahlen hätten die Analysten ihre Gewinnreihen nach unten angepasst. Sie würden nunmehr davon ausgehen, dass im Zuge geringerer Transaktionen in der zweiten Jahreshälfte weniger Gewinn daraus erfolgen werde. Dies sollte sich zudem negativ auf die Dividendenzahlungen auswirken.
Anhand ihres Peer-Group-Vergleiches ermitteln die Analysten vom Bankhaus Lampe ein Kursziel von 15,70 EUR nach zuvor 22,00 EUR, woraus sich die Anlageempfehlung "halten" für die DIC Asset-Aktie ableitet. (Analyse vom 19.08.2008) (19.08.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 19.08.2008
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