DIC Asset kaufen

DIC Asset habe gestern die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2009 bekannt gegeben, die im Wesentlichen im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen hätten. Insgesamt gebe es wenig Neues zu berichten. Während die Mieteinnahmen einen stabilen Cashflow generieren würden, sei der Gewinn aus dem Verkauf von Immobilien weiterhin unbedeutend gering.

Aufgrund von Verkäufen und Einmaleffekten seien die Mieteinnahmen leicht um 2% auf 33,2 Mio. EUR gegenüber der gleichen Vorjahresperiode gesunken. Die Netto-Mieteinnahmen seien um 5% auf 30,8 Mio. EUR gefallen. Ursachen für diesen vergleichsweise stärkeren Rückgang seien nicht umlagefähige Aufwendungen für Instandhaltungen sowie höhere Vermietungskosten gewesen. Auch der Personal- (+9% auf 2,1 Mio. EUR) und Verwaltungsaufwand (+24% auf 2,4 Mio. EUR) seien wegen Kapazitätsausweitungen und des zunehmend aufwendigeren Asset- und Property-Management gestiegen.

Erfreulich sei dagegen die Verbesserung des Finanzergebnisses um 0,8 Mio. EUR auf -17,7 Mio. EUR. Der durchschnittliche Zinssatz sei im ersten Quartal um 0,12 Prozentpunkte auf 4,85% gesenkt worden. Weiterhin eine Nebenrolle spiele das Ergebnis aus dem Verkauf von Immobilien. Nachdem im Vorjahresquartal keine Immobilien verkauft worden seien, sei ein Gewinn von 168.000 EUR im abgelaufenen Quartal zwar positiv, das Niveau dennoch dürftig.

Alles in allem sei der Konzernüberschuss um 23% auf 2,6 Mio. EUR bzw. 0,09 EUR je Aktie gesunken. Der FFO habe dagegen nur um 6% auf 10,3 Mio. EUR bzw. 0,34 EUR je Aktie nachgegeben.

Die Analysten hätten die neuen Informationen in ihr Bewertungsmodell integriert. Ihre Erwartungen hinsichtlich der Mieteinnahmen und der Verkaufserlöse würden sie nicht ändern. Sie würden aber nun mit etwas höheren Personal- und Verwaltungsaufwendungen sowie mit niedrigeren Zinsaufwendungen rechnen. Mittels der Economic Value Added-Methode (EVA®) hätten sie einen fairen Wert von unverändert 8,00 EUR je Aktie ermittelt.

Die Analysten der HSH Nordbank AG empfehlen die DIC Asset-Aktie weiterhin zu kaufen. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten liege weiterhin bei 8,00 EUR. Das Anlagerisiko würden die Analysten nach wie vor als hoch einschätzen. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 13.05.2009