DOUGLAS underperform

Amsterdam (aktiencheck.de AG) - Jürgen Kolb, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie von Douglas (ISIN DE0006099005/ WKN 609900) unverändert mit "underperform" ein und bestätigt das Kursziel von 30,00 EUR.

Das EBITDA des ersten Geschäftsquartals habe 1,3% unter der Schätzung gelegen, die Konsensprognose jedoch um 1,8% übertroffen.

Auf Divisionsebene habe die Parfümerie-Sparte mit einem rückläufigen EBITDA etwas überrascht. Auf Grund des Anstiegs beim Betriebskapital sei der Free Cash flow im Jahresvergleich um 26% gesunken. Wie erwartet sei es im Buch-Segment zu einem Minus beim EBITDA von 11% gekommen. Die Restrukturierungsmaßnahmen seien noch nicht implementiert gewesen. Die EBITDA-Planung für 2012 sei mit 200 bis 250 Mio. EUR beibehalten worden.

Derzeit werde die Kursentwicklung weniger vom operativen Geschäft bestimmt, sondern viel mehr von den Spekulationen bezüglich eines möglichen Rückzugs von der Börse und der Strategie von Erwin Müller. Auf kurze Sicht dürfte die komplexe Derivatstruktur von Müller ein Going Private verhindern.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Cheuvreux die Aktie von Douglas weiterhin mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 08.02.12) (08.02.2012/ac/a/d)

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