D.Logistics verkaufen

D.Logistics habe im 3. Quartal den Umsatz um 1% auf 79,6 Mio. Euro gesteigert (MMWe: 79,7 Mio. Euro). Das EBITA habe von Gewinnen in Höhe von 5,7 Mio. Euro aus der Veräußerung von GHX Europe und Schumacher profitiert und sei von 2,3 Mio. Euro auf 8,4 Mio. Euro (MMWe: 8,2 Mio. Euro) gestiegen. Das Konzernergebnis habe sich von -0,1 Mio. Euro auf 8,3 Mio. Euro verbessert. In den Anteilen Dritter sei ein auf Minderheiten entfallender Verlust von 2,4 Mio. Euro aufgrund der Entkonsolidierung der Schumacher enthalten. Ohne diesen Effekt läge das Konzernergebnis in etwa im Rahmen der Erwartung der Analysten von 6,1 Mio. Euro.

Während die Entwicklung auf Konzernebene erwartungsgemäß ausgefallen sei, habe es auf Segmentebene zwei Verwerfungen gegeben. Die Konsumgüterverpackung sei aufgrund von Reorganisationsaufwendungen sowie einer rückläufigen Ergebnisentwicklung in Belgien und Italien hinter den Erwartungen der Analysten zurückgeblieben. Kompensiert worden sei dies durch einen positiven Ergebnisbeitrag aus der Entkonsolidierung von Schumacher (Segment Lagerlogistik).

Die Industriegüterverpackungen und die Holdingkosten hätten sich erwartungsgemäß entwickelt. D.Logistics habe den Ausblick für das EBITA für das Gesamtjahr bestätigt (9,7 - 11,0 Mio. Euro, exkl. der Gewinne aus der Veräußerung der GHX Europe und der Schumacher). Die Umsatzprognose sei etwas angepasst worden. Statt 306 - 321 Mio. Euro erwarte D.Logistics nun 310 - 320 Mio. Euro.

Die Analysten hätten ihre Ergebnisschätzungen für 2007 und 2008 weitgehend unverändert gelassen. Im laufenden Geschäftsjahr hätten die Analysten die Effekte aus der Entkonsolidierung von Schumacher (im Segment Lagerlogistik und in den Ergebnisanteilen der Minderheitsgesellschafter) berücksichtigt.

Da ihre operativen Annahmen unverändert bleiben, belassen die Analysten von M.M. Warburg & CO ihr Kursziel in Höhe von 1,60 Euro und ihre Verkaufsempfehlung für die D.Logistics-Aktie unverändert. (15.11.2006/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 15.11.2006