Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Hauck & Aufhäuser, Sven Madsen, rät zum Verkauf der Danone-Aktie (ISIN FR0000120644/ WKN 851194).
Seit Mitte Juli habe sich der Kurs der Aktie deutlich erholt. Grund hierfür seien die positiv aufgenommenen Halbjahreszahlen des Unternehmens gewesen. So sei die für das Gesamtjahr prognostizierte Margenerhöhung auf +40 bis +50 Basispunkte angehoben und das Ziel bekräftigt worden, den Gewinn je Aktie um mindestens 15% zu steigern. Ebenfalls positiv sei die Tatsache gewesen, dass die Integration von Numico erfolgreich verlaufe und das Umsatzwachstum des Numico-Portfolios (Babynahrung und medizinische Ernährung) über der Konsensschätzung gelegen habe. Im wichtigen Milchproduktebereich sei zudem vom Management hervorgehoben worden, dass mit Ausnahme von Frankreich die Absatzentwicklung zufriedenstellend sei.
Weniger erfreulich sei jedoch das sich verlangsamende Umsatzwachstum gewesen. Nach einem Zuwachs von 11,4% (auf vergleichbarer Basis) im 1. Quartal habe der Anstieg im 2. Quartal nur noch 8% betragen. Dabei habe sich das Volumenwachstum von 3% (1. Quartal) auf 2% im 2. Quartal weiter verlangsamt. Die Gründe hierfür dürften in erster Linie die durchgeführten erheblichen Preiserhöhungen im Milchproduktgeschäft und die allgemein nachlassende Konsum-nachfrage gewesen sein. Im Mineralwassergeschäft habe der harte Wettbewerb zu Preissenkungen von durchschnittlich 6% gezwungen.
Während die Halbjahreszahlen Licht und Schatten aufgewiesen hätten, hätten die Analysten der positive Ausblick des Unternehmens und die zuversichtliche Haltung des Managements bezüglich der Geschäftsentwicklung außerhalb Frankreichs und der weiteren Entwicklung im Milchproduktegeschäft (Verbesserung im 2. Halbjahr) überzeugt.
Die Geschäftsaussichten hätten sich ihres Erachtens weiter eingetrübt. Gleichzeitig seien die Erwartungen der Markteilnehmer weiterhin hoch. Danone habe in den letzten Jahren nie die Marktteilnehmer enttäuscht und im Branchenvergleich immer überdurchschnittliche Wachstumsraten aufweisen können. Die jüngsten Äußerungen des CEO würden die Analysten insbesondere deswegen negativ stimmen, weil bisher kaum ein anderes Konsum-/ Nahrungsmittelunternehmen so negative Worte für das gegenwärtige Marktumfeld gefunden habe. Dies könnte darauf hindeuten, dass Danone zumindest in einigen Regionen stärker unter der Konsumabschwächung leide als die Branche.
Aufgrund der genannten Faktoren nehmen die Analysten von Hauck & Aufhäuser die Danone-Aktie von der H&A-Research- Aktien-Select-Liste und empfehlen den Verkauf. (Analyse vom 02.09.2008) (02.09.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 02.09.2008
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