London (www.aktiencheck.de) - Jon Peace, Domenico Santoro, Chintan Joshi und Robert Law, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie der Deutschen Bank (ISIN DE0005140008/ WKN 514000) unverändert mit "reduce" ein und bestätigen das Kursziel von 40,00 EUR.
Im Rahmen einer Studie zur europäischen Bankenbranche werde darauf hingewiesen, dass die Titel unter ihren Tiefs im März 2009 notieren würden, wobei viele Aktien eine 2012er Buchwert-Multiple von weniger als 0,4 aufweisen würden. Der Abschlag gegenüber Konkurrenten in den USA und Asien sei viel größer als gerechtfertigt. Die Kernkapitalquote der großen europäischen Banken nach Basel 3 belaufe sich auf 8,9.
Leistungsgestörte Kredite seien zwar ein großes Risiko und könnten Kapital im Volumen von 420 Mrd. EUR konsumieren. Die aktuellen Bewertungsmultiplen würden aber eine solche Größenordnung bereits vorweg nehmen. Ein Eigentor durch die Eurozone-Fragmentierung sei das andere Risiko.
Die Kernkapitalquote nach Basel 3 dürfte bei der Deutschen Bank Ende 2011 bei nur 5,1% gelegen haben. Bis Ende des kommenden Jahres könnte es einen Anstieg bis auf 7,8% geben. Mit der kürzlich ernannten neuen Führungsspitze sei die Aussicht auf einen neuen Ansatz verbunden. Es wäre keine Überraschung, wenn eine Kapitalmaßnahme im Volumen von 3 Mrd. EUR durchgeführt würde. Allerdings dürfe das neue Management eine Kapitalerhöhung bei einer weniger verwässerten Bewertung bevorzugen.
Die Analysten von Nomura Equity Research bleiben bei ihrer Empfehlung die Deutsche Bank-Aktie zu reduzieren. (Analyse vom 29.05.12) (29.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
