Karlsruhe (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Volksbank Karlsruhe haben die Aktie der Deutschen Börse AG (ISIN DE0005810055/ WKN 581005) am 21.01.2008 bei einem Kurs von 100,83 EUR in ihr Musterdepot aufgenommen.
Die Umsatzerlöse der Deutschen Börse-Gruppe seien im dritten Quartal um 30 Prozent auf 561,9 Mio. EUR (VJ: 432 Mio. EUR) gestiegen. In allen Segmenten habe die Gruppe ein deutliches Wachstum erzielt. Vor allem die höheren Handelsaktivitäten im Kassa- und Terminmarkt hätten die Umsatzerlöse positiv beeinflusst.
Die hohe Unsicherheit im Markt, ausgelöst durch die US-Hypothekenkrise und ihre potenziellen Auswirkungen auf Europa, habe Investoren ihre Positionen umschichten lassen. Zudem hätten die im ersten Halbjahr umgesetzten Initiativen, die den Handel auf Xetra und Eurex für die Marktteilnehmer schneller, effizienter und kostengünstiger machen sollten, eine weitere positive Wirkung auf die Handelsvolumina gezeigt.
Die Nettozinserträge aus dem Bankgeschäft seien insbesondere infolge außergewöhnlich hoher Liquiditätsbestände auf 59,2 Mio. EUR gestiegen, ein Plus von 62 Prozent (VJ: 36,6 Mio. EUR). Die Gesamtkosten hätten sich auf 274,5 Mio. EUR belaufen, was einem Anstieg um 7 Prozent (VJ: 257,2 Mio. EUR) entspreche. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Wertminderungsaufwand für Geschäfts- oder Firmenwerte (EBITA) sei um 44 Prozent auf 368,3 Mio. EUR (VJ: 255 Mio. EUR) gestiegen. Das Ergebnis je Aktie habe 1,23 EUR bei durchschnittlich 194,4 Mio. Aktien (VJ: 0,88 EUR bei 198,4 Mio. Aktien) betragen. Der Cashflow je Aktie aus laufender Geschäftstätigkeit sei auf 1,91 EUR gestiegen (VJ: 1,27 EUR).
Im September habe die Deutsche Börse AG ein Restrukturierungs- und Effizienzprogramm gestartet, das Einsparungen von 100 Mio. EUR pro Jahr vorsehe. Das Programm solle sich bereits in diesem Jahr in einem Umfang von 50 Mio. EUR positiv auf die operativen Kosten auswirken. Ab dem Jahr 2010 solle das Programm in vollem Umfang zum Tragen kommen. Für die Übernahme der International Securities Exchange (ISE) sei ein überarbeitetes Finanzierungskonzept beschlossen worden, das eine sofortige Wiederaufnahme des Aktienrückkaufprogramms ermöglicht habe.
Auf Basis der Entwicklung der Geschäftsaktivitäten in den ersten neun Monaten sei für das Gesamtjahr 2007 eine deutliche Steigerung der Umsatzerlöse zu erwarten, Bedingt durch Sondereffekte und Rückstellungen für das Aktienoptionsprogramm, die höher gewesen seien als erwartet, seien die Kosten in der ersten Jahreshälfte höher als budgetiert ausgefallen. Dennoch sei von einem signifikanten Anstieg des 2007er Ergebnisses auszugehen bzw. weiterhin für das aktuelle Geschäftsjahr zu erwarten, da durch den Anstieg der Volatilität an den Marktsegmenten gerade die Deutsche Börse AG einer der Hauptprofiteure sein dürfte.
Die Analysten der Volksbank Karlsruhe haben die Aktie der Deutschen Börse AG in ihr Musterdepot integriert. (Analyse vom 28.01.2008) (29.01.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 29.01.2008
Dividende/HV
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