Essen (www.aktiencheck.de) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, rät weiterhin, die Aktie der Deutschen Börse AG (ISIN DE0005810055/ WKN 581005) zu halten.
Die Deutsche Börse AG habe gestern nach Börsenschluss die Zahlen zur Handelsaktivität im Monat August veröffentlicht. Der Orderbuchumsatz an den Handelsplätzen Xetra und Xetra Frankfurt Spezialist habe im Juli bei 83,8 Mrd. EUR und damit um rund 54% unter dem Vorjahresniveau bzw. um etwa 10% unter dem Umsatz des Vormonats gelegen. Das täglich durchschnittlich gehandelte Volumen an den EUREX-Terminmärkten habe bei 7,2 Mio. Kontrakten gelegen. Gegenüber dem Niveau vom August 2011 von 13,2 Mio. errechne sich damit ein Minus von mehr als 45%. Sequenziell, d. h. im Vergleich zum Juli dieses Jahres, habe ein Rückgang von etwa 12,5% verzeichnet werden müssen.
Der enorme Einbruch der Handelsaktivität gegenüber dem Vorjahresmonat sei zwar zum Großteil der turbulenten Marktphase im August 2011 geschuldet, dennoch könnten auch die absoluten Zahlen nicht unbedingt überzeugen. Infolge der relativ fixen Kostenbasis des Konzerns dürfte sich damit die für das dritte Quartal insgesamt zu erwartende Umsatzschwäche überproportional negativ auf die Ertragsentwicklung auswirken. Entlastung dürfte dagegen vom Auslauf der Sonderaufwendungen für die gescheiterte Fusion mit NYSE/ Euronext (ISIN US6294911010/ WKN A0MLCE) sowie den Effekten der Kostensenkungsprogramme kommen. Die Wahrscheinlichkeit für ein Unterschreiten der konzerneigenen Vorgaben im Gesamtjahr (Nettoumsatz 2,15 bis 2,3 Mrd. EUR; bereinigtes EBIT 1,2 bis 1,35 Mrd. EUR) habe sich nach Einschätzung der Analysten jedoch weiter erhöht.
In der Summe sehen die Analysten der National-Bank AG die Aktie der Deutschen Börse AG auf ihrem aktuellen Niveau als annähernd fair bewertet an und bestätigen ihre "halten"-Einstufung. Das Kursziel sehe man bei 46 EUR. (Analyse vom 04.09.2012) (04.09.2012/ac/a/d)
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