Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der Deutschen Lufthansa (ISIN DE0008232125/ WKN 823212) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Die Deutsche Lufthansa habe ein gutes Ergebnis für Q3 vorgelegt und den Streik (habe 33 Mio. EUR gekostet), den hohen Treibstoffpreis (+1,5% yoy, +26% seit dem Low im 2. Quartal) und die Währungseffekte (100 Mio. EUR Belastung in den ersten neun Monaten) kompensieren können. Positiv habe die Analysten insbesondere das operative Ergebnis von Passage Airline Gruppe überrascht (345 Mio. EUR operatives Ergebnis nach neun Monaten vs. 97 Mio. EUR BHLe).
Die Gründe dafür seien: Die Yield-Entwicklung sei mit +4,5% positiv gewesen. Zudem seien deutliche Fortschritte bei Austrian Airlines mit einem operativen Ergebnis von 73 Mio. EUR (Vorjahr -34 Mio. EUR) verzeichnet worden. Hierbei sei allerdings zu berücksichtigen, dass positive Einmalerträge von 68 Mio. EUR aus dem Betriebsübergang zu Tyrolean Airways verbucht worden seien.
Trotz des bisher guten Jahresverlaufs sei der Ausblick für das vierte Quartal verhalten. Für die Airlines der Passage Airline Gruppe werde 2012 lediglich ein moderater operativer Gewinn erwartet, bei Deutsche Lufthansa Passage rechne man sogar mit einem spürbaren operativen Verlust. Für Q4 sei nach Schätzungen der Analysten mit einem operativen Ergebnis von -190 Mio. EUR zu rechnen.
Das Management erwarte eine Verschlechterung der Buchungssituation im Passagierbereich, eine Verzögerung der Erholung im Cargo-Segment bis mindestens zur Jahresmitte 2013 und anhaltende externe Belastungsfaktoren (insbesondere einen weiter hohen Ölpreis). Insofern überrasche es die Analysten nicht, dass die Kapazitätsplanung unverändert vorsichtig sei. Im Passagiergeschäft werde die Kapazität im Winterflugplan um 3,0% yoy reduziert, im Frachtgeschäft um 7,5%.
Das gute Q3-Ergebnis werde nach Einschätzung der Analysten durch ein schwaches Q4 ausgeglichen, sodass die Analysten ihre Schätzungen für das Gesamtjahr nicht anpassen würden. Nach Aktualisierung ihrer Bewertungs-Modelle würden die Analysten das Kursziel aufgrund gestiegener Peer-Bewertungen von 11,50 EUR auf 12,50 EUR erhöhen.
Die Empfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Aktie der Deutschen Lufthansa bleibt "halten". (Analyse vom 06.11.2012) (06.11.2012/ac/a/d)
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