Deutsche Lufthansa kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe Passagierzahlen für Juni 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen Monat bei Lufthansa und Lufthansa Regional insgesamt 5,203 Millionen Passagiere befördert. Im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresmonat habe dies einem Anstieg um 4,1% entsprochen. Die Auslastung habe sich gleichzeitig aber um 1,1 Prozentpunkte auf 81% verringert. Inklusive der Tochter SWISS habe die Passagierzahl bei 6,34 Millionen und die Auslastung bei 81,1% gelegen.

Bei Lufthansa Cargo habe sich die Menge an Luftfracht und Luftpost um 2,8% auf rund 149.000 Tonnen verringert. Die Auslastung sei gleichzeitig um 1,5 Prozentpunkte auf 67,2% gesunken. Konzernweit habe sich bei einer Frachtmenge von 168.000 Tonnen eine Auslastung von 64,3% ergeben.

Die vorgelegten Passagierzahlen hätten insgesamt knapp über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Beim Frachtvolumen sei die Entwicklung allerdings verhalten ausgefallen. Im gesamten ersten Halbjahr habe der Konzern damit die Passagierzahlen um 5,4% auf über 28 Millionen steigern können. Der Sitzladefaktor habe sich allerdings um 0,3 Prozentpunkte auf 78,2% verringert. Inklusive SWISS habe die Passagierzahl bei knapp 35 Millionen gelegen. Bei Lufthansa Cargo sei ein Rückgang der transportierten Fracht und Post um 0,9% auf rund 869.000 Tonnen zu verzeichnen gewesen. Die Auslastung habe sich um 0,3 Prozentpunkte auf 68,2% verringert.

Im Tarifkonflikt bei der Lufthansa habe das Unternehmen am Mittwoch ein verbessertes Angebot vorgelegt. Demnach sollten die rund 50.000 Beschäftigten am Boden und in der Kabine in zwei Schritten insgesamt 6,7% mehr Gehalt mit einer Laufzeit von 21 Monaten bekommen. Zusätzlich werde einmalig ein Prozent des Jahresgehaltes ausgezahlt. Die Gewerkschaft ver.di habe ursprünglich 9,8% mehr Gehalt bei einer Laufzeit von 12 Monaten gefordert. Im Falle eines Scheiterns der Verhandlungen seien weitere Streiks möglich. Dies könne die kurzfristige Geschäftsentwicklung vor allem auch vor dem Hintergrund der Sommerferien belasten.

Beim gestrigen Schlusskurs von 14,16 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 8 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man vor dem Hintergrund der konjunkturellen Eintrübung mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Gleichzeitig könne ein nicht auszuschließender Streik auch das Image des Unternehmens nicht unerheblich belasten. Auf dem aktuellen Kursniveau sehe man bei einem Investment in die Aktie allerdings weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutschen Lufthansa zu kaufen. (Analyse vom 09.07.2008) (09.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 09.07.2008