Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Deutsche Lufthansa-Aktie (ISIN DE0008232125/ WKN 823212) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Die Lufthansa habe mit ihren Halbjahreszahlen die Erwartungen übertroffen. Der operative Verlust habe von -381 Mio. EUR zum ersten Quartal auf -20 Mio. EUR verringert werden können. Es zeige sich, dass das Maßnahmenpaket zum Halbjahr gegriffen habe: Die vorsichtige Kapazitätsplanung (+2,3% ASK in H1/2012) habe die Erlösqualität bewahrt (Yields +3,7%). Durch Hedging seien die Preissteigerungen beim Treibstoff im Umfang von 154 Mio. EUR abgefedert worden (Preissteigerung +605 Mio. EUR). Das SCORE-Programm zeige Wirkung, sodass der betriebliche Aufwand lediglich um 1,7% exkl. Treibstoff gestiegen sei.
Positiv überrascht habe die Analysten zudem das operative Ergebnis von Austrian Airlines (+26 Mio. EUR). Die Restrukturierung zeige hier deutliche Wirkung. Durch den Betriebsübergang zu Tyrolean würden sich die Produktionskosten um 20 bis 25% verringern.
Das Unternehmen habe die Guidance (operativer Gewinn im mittleren dreistelligen Millionen-Bereich) bestätigt. Die Zuversicht, dies zu erreichen, sei aus Sicht der Analysten gerechtfertigt, da das positive Preisumfeld anhalte, die Kapazitätskürzung von 2,5% zum Winterflugplan 2012/13 Preisdruck verhindern sollte und die Vorausbuchungen weiterhin ein mittleres einstelliges Passagierwachstum Anzeigen.
Zudem sollte die Treibstoffrechnung etwas geringer ausfallen als zunächst erwartet (BHLe 7,4 Mrd. EUR, zuvor 7,5 Mrd. EUR). Auf der anderen Seite stünden Einmalkosten für die Implementierung von SCORE im zweiten Halbjahr von 100 bis 200 Mio. EUR, die aber durch die o.g. Effekte mehr als ausgeglichen werden sollten.
Nach Anpassung ihrer Modelle erhalten die Analysten vom Bankhaus Lampe, unter Einbeziehung ihres neuen Cash-flow-Yield-Modells (Fair Value 13,30 EUR), ein neues Kursziel von 12,00 EUR (alt:10,50 EUR), sodass sie die Deutsche Lufthansa-Aktie von "halten" auf "kaufen" hochstufen. (Analyse vom 03.08.2012) (03.08.2012/ac/a/d)
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