Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Aleksander Kuntz, stuft die Aktie der Deutschen Lufthansa (ISIN DE0008232125/ WKN 823212) mit "strong buy" ein.
Das Unternehmen habe 2007 von der Erstkonsolidierung der SWISS und dem Verkauf der 50%igen Thomas Cook Beteiligung profitiert. Allerdings sei auch die operative Kernentwicklung positiv gewesen.
Operative Einsparungen und ein effektives Absicherungsprogramm gegenüber steigenden Kerosinpreisen hätten zum Zeitpunkt der 2007 Berichterstattung für eine positive Überraschung gesorgt. Der Umsatz sei um 13,0% auf 22,4 Mrd. EUR gestiegen (ohne Swiss: 5,4%). Das ausgewiesene EBIT habe 1,81 Mrd. USD betragen und um ca. 39,0% über dem Vorjahreswert gelegen. Den Berechnungen der Analysten der SEB zufolge hätte der Anstieg ohne die Konsolidierung der SWISS ca. 15,0% betragen. Vor dem Hintergrund des eher herausfordernden Umfelds sei diese Entwicklung gut gewesen. Den ausgewiesenen Gewinn je Aktie hätten die Analysten um Nettoerlöse aus dem Verlauf der Touristik-Aktivitäten in Höhe von 503 Mio. EUR adjustiert.
Das Management erwarte auch für 2008 und 2009 eine verbesserte Ergebnisentwicklung. Zudem hätten höhere Ölpreise durch Kostenoptimierungen in anderen Bereichen teilweise ausgeglichen werden können. Ein Rückgang des Ölpreises im Jahresverlauf 2008 setze weiteres Ergebnispotenzial frei. Ferner sei eine Profitabilitätssteigerung durch den Fokus auf Premiumkunden und das Ausweiten der Kapazitäten in Wachstumsregionen bei strenger Kostendisziplin erzielt worden. Des Weiteren verspreche der Aufbau einer Privatjet-Flotte steigende Umsatzerlöse in einem profitablen Teilbereich des Segments Passage.
Dagegen belaste ein anhaltend hoher Ölpreis die Profitabilität. Zudem halte die konjunkturelle Schwäche in den USA länger als erwartet an und reduziere das Potenzial auf der profitablen Nordamerika Route. Die Weltkonjunktur schwäche sich insgesamt stärker als erwartet ab.
Die Aktie sei nach Ansicht der Analysten relativ günstig bewertet. Allerdings berge die relativ hohe Abhängigkeit von der Entwicklung des Ölpreises auch Risiken. Die Prognosen der Analysten würden auf den in der Gewinn- & Verlustrechnung ausgewiesenen Ergebnissen basieren. Die interne Steuerungsgröße operativer Gewinn habe keine Anwendung gefunden. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt würden sie der Aktie auf 12-Monatssicht allerdings keine ca. 45%ige Performance zutrauen. Die Perspektive sei dennoch positiv.
Die Analysten der SEB reduzieren das Kursziel daher von zuvor 25 auf 22 EUR und bewerten die Aktie der Deutschen Lufthansa mit "strong buy". (Analyse vom 28.03.2008) (28.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 28.03.2008
Dividende/HV
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