Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Deutsche Post (ISIN DE0005552004/ WKN 555200) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".
Ein Berliner Verwaltungsgericht habe die Anwendung des Post-Mindeslohns auf die gesamte Branche der Briefdienstleistungen für rechtswidrig erklärt.
Damit habe das Gericht Klagen von mehreren Konkurrenten der Deutschen Post stattgegeben. Die Entscheidung sei damit begründet worden, dass die Allgemeingültigkeitsverordnung des Arbeitsministeriums nicht vom Entsendegesetz gedeckt sei. Der Mindestlohn von 8,00 bis 9,80 Euro pro Stunde, der seit Anfang des Jahres gelte, sei zwischen dem Arbeitgeberverband Postdienste und der Gewerkschaft ver.di vereinbart worden. Die Postkonkurrenten hätten aber mit der Gewerkschaft der neuen Brief- und Zustelldienste (GNBZ) einen Mindestlohn von 7,50 Euro für Westdeutschland und 6,50 Euro für Ostdeutschland vereinbart.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung für die Deutsche Post negativ zu werten. So wäre durch die relativ hohe Mindestlohnvereinbarung von 8,00 bis 9,80 Euro pro Stunde die Wettbewerbsfähigkeit der Postkonkurrenten deutlich eingeschränkt worden. Wenn dieser Mindestlohn jetzt kippe, würde sich dies negativ auf das Wettbewerbsumfeld der Deutschen Post im Unternehmensbereich BRIEF auswirken. Die dann drohende stärkere Konkurrenz würde sich voraussichtlich negativ auf die Ertragspotenziale in diesem Bereich auswirken. Bislang sei der Bereich BRIEF die wichtigste Cash Cow der Gesellschaft. So habe der Konzern hier nach vorläufigen Zahlen im Jahr 2007 mehr als 50% des Konzern-EBIT vor Einmaleffekten erwirtschaftet.
Beim Freitagsschlusskurs von 21,63 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 12 vor dem Hintergrund des möglicherweise drohenden härteren Wettbewerbsumfelds im Bereich BRIEF ausreichend bewertet. Insgesamt rechne man in den kommenden Wochen nur noch mit einer marktkonformen Entwicklung der Aktie.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien der Deutschen Post von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 10.03.2008)
(10.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 10.03.2008
Dividende/HV
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