Deutsche Post kaufen

Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske Analyst der National-Bank AG, bewertet die Aktie der Deutschen Post (ISIN DE0005552004/ WKN 555200) weiterhin mit dem Rating "kaufen".

Die Deutsche Post DHL habe heute den Bericht zum Geschäftsjahr 2009 vorgelegt. Dabei sei der Konzernumsatz um 15,2% auf 46,201 Mrd. Euro gesunken (Konsens: 46,479 Mrd. Euro), wobei im Abschlussquartal eine weitere Verlangsamung mit einem Minus von 11,6% erkennbar gewesen sei. Auf der EBIT-Ebene habe das Unternehmen mit 1,473 Mrd. Euro (626,8%) die eigene Zielmarke von mind. 1,35 Mrd. Euro deutlich übertroffen und sei nah an die Markterwartung von 1,475 Mrd. Euro herangekommen. Dabei seien zusätzliche Belastungen aus der Arcandor-Insolvenz in Höhe von 247 Mio. Euro sowie unerwartete Wertberichtigungen von 97 Mio. Euro zu berücksichtigen. Ohne diese Sondereffekte wäre der Ergebnisrückgang schwächer als das Umsatzminus ausgefallen.

Unter dem Strich hätten die genannten Sonderbelastungen sowie über Erwarten hohe Restrukturierungskosten von 1,242 Mrd. Euro zu einem enttäuschenden Nettogewinn von 644 Mio. Euro geführt, während 1,04 Mrd. Euro erwartet worden seien. Das Ergebnis je Aktie habe dadurch nur bei 0,53 Euro (Konsens: 0,86 Euro) nach einem Verlust von 1,40 Euro im Vorjahr gelegen. Die Analysten der National-Bank AG bewerten die erwartete Beibehaltung der Dividende von 0,60 Euro positiv.

Auch die ein Jahr früher als ursprünglich geplante Erreichung der Kosteneinsparung von 1,11 Mrd. Euro (Ziel: 1 Mrd. Euro) würden sie als ein positives Zeichen für die zügige Ausrichtung auf profitable Geschäftsfelder beurteilen. Für größere Enttäuschung sorge der (ihres Erachtens konservative) Ausblick eines bereinigten 2010er EBIT von 1,6 bis 1,9 Mrd. Euro (Konsens: 2,093 Mrd. Euro).

Trotz deutlicher Umsatzrückgänge, die teilweise auch durch beendete Geschäftsaktivitäten verursacht worden seien, würden die Analysten die mit hohem Restrukturierungsaufwand betriebene Gewinnentwicklung positiv erachten. Generell würden sie im dritten und vierten Quartal eine schrittweise Geschäftsstabilisierung erkennen; die in Kombination mit erfolgreichen Restrukturierungen teilweise bereits zu Gewinn- oder Margenverbesserungen geführt habe. Während der Ausblick im Briefgeschäft enttäusche, werte man die avisierte Erstarkung der zukunftsträchtigeren DHL-Bereiche positiv.

Die Analysten der National-Bank AG behalten ihr "kaufen"-Votum und das Kursziel von 16,00 Euro für die Aktie der Deutschen Post bei. (Analyse vom 09.03.2010) (09.03.2010/ac/a/d)

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