Deutsche Postbank akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft rechne für das abgelaufene erste Quartal mit Belastungen aus der Finanzmarktkrise.

Hierbei handle es sich in erster Linie um vorübergehende Wertschwankungen in verschiedenen Anlageklassen. Diese würden sich im Handelsergebnis und in den Neubewertungsrücklagen niederschlagen. Die Finanzmarktkrise habe sich in den ersten drei Monaten 2008 beschleunigt und auf andere Anlageklassen ausgeweitet. So seien nach Konzernangaben inzwischen alle strukturierten Produkte in Mitleidenschaft gezogen. Die Qualität des Portfolios aus strukturierten Finanzprodukten im Volumen von 6,3 Milliarden Euro sei allerdings stabil geblieben. Dies gehe aus einer Präsentation der Bank hervor.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung zwar leicht negativ zu werten, stelle aber vor dem Hintergrund der verstärkten Finanzkrise keine Überraschung dar. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 habe der Konzern im Zuge der Finanzkrise rund 112 Millionen Euro abschreiben müssen und habe sich damit im Vergleich zu anderen Wettbewerbern sehr gut behauptet. Insgesamt gehe man davon aus, dass die weiteren Belastungen der Deutschen Postbank auch moderat ausfallen würden.

Gleichzeitig habe die Konzernleitung ihre Geschäftsprognosen bis 2010 bekräftigt. So werde für 2010 weiterhin ein Vorsteuergewinn zwischen 1,4 und 1,45 Milliarden Euro angestrebt.

Beim Freitagsschlusskurs von 60,05 Euro erscheine das Unternehmen im Branchenvergleich weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Allerdings scheine nach Ansicht der Analysten von AC Research noch im laufenden Jahr eine Übernahme der Deutschen Postbank möglich. Vor diesem Hintergrund sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutschen Postbank zu akkumulieren. (Analyse vom 07.04.2008) (07.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 07.04.2008