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23.02.2012 15:21

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Deutsche Telekom halten

Westerburg (www.aktiencheck.de) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der Deutschen Telekom (ISIN DE0005557508/ WKN 555750) zu halten.

Die Deutsche Telekom zähle zu den weltweit führenden Telekommunikationsanbietern. Der Konzern habe heute Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2011 bekannt gegeben.

Demnach habe der Konzern im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatzrückgang um 6 Prozent auf 58,65 Mrd. Euro ausweisen müssen. Das EBIT habe gleichzeitig allerdings moderat um 0,08 Mrd. Euro auf 5,59 Mrd. Euro verbessert werden können. Auf bereinigter Basis sei es allerdings im Vergleich zum Vorjahr von 8,36 Mrd. Euro auf 7,61 Mrd. Euro gesunken. Das bereinigte EBITDA sei ferner um 4 Prozent auf 18,69 Mrd. Euro gefallen. Der bereinigte Konzernüberschuss sei um 15,2 Prozent auf 2,85 Mrd. Euro verringert worden. Unbereinigt sei es sogar von fast 1,7 Mrd. Euro im Vorjahr auf nunmehr 557 Mio. Euro eingebrochen. Der Free Cash Flow habe sich schließlich um 1,9 Prozent auf 6,42 Mrd. Euro reduziert.

Ursächlich für den deutlichen Gewinnrückgang seien diverse Sondereinflüsse im vierten Quartal gewesen. So sei es im Rahmen von turnusgemäßen Werthaltigkeitstests im vierten Quartal zu einer Wertminderung auf Goodwill in den USA und auf Goodwill und Sachanlagen in Südosteuropa in Höhe von insgesamt rund 3,3 Mrd. Euro gekommen. Damit seien die positiven Effekte aus der von AT&T (ISIN US00206R1023/ WKN A0HL9Z) erhaltenen Ausfallentschädigung überkompensiert worden. Vor allem vor diesem Hintergrund sei im vierten Quartal ein Konzernfehlbetrag in Höhe von 1,34 Mrd. Euro angefallen.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research erwartungsgemäß verhalten ausgefallen. Dabei habe sich vor allem T-Mobile USA relativ schwach entwickelt. So habe der Konzern hier erneut viele Vertragskunden verloren, was die derzeit eingeschränkte Wettbewerbsfähigkeit von T-Mobile USA verdeutliche. Zudem hätten die hohen Wertberichtigungen in Höhe von 3,3 Mrd. Euro überrascht.

Der Ausblick des Konzerns auf das laufende Geschäftsjahr 2012 sei ebenfalls eher verhalten ausgefallen. So rechne die Konzernleitung mit einem weiteren Rückgang des bereinigten EBITDA auf rund 18 Mrd. Euro und einem Free Cash Flow in Höhe von nur noch etwa 6 Mrd. Euro. Dies würden die Analysten als Indiz für das nach wie vor schwierige Marktumfeld vor allem bei T-Mobile USA deuten. Zur Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit wolle der Konzern bei der US-Tochter Milliardensummen in ein LTE-Netz investieren. Diese Maßnahme sei grundsätzlich zu begrüßen. Als erfreulich werte man es zudem, dass der Konzern für das abgelaufene Geschäftsjahr eine stabile Dividende in Höhe von 0,70 Euro je Aktie zahlen wolle. Dies werde die Kursentwicklung des Papiers voraussichtlich unterstützen. Heute leide die Aktie allerdings unter Verbindungsstörungen und zähle derzeit mit einem Abschlag von 2,7 Prozent auf 8,73 Euro zu den schwächsten Werten im DAX (ISIN DE0008469008/ WKN 846900).

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutschen Telekom zu halten. (Analyse vom 23.02.2011) (23.02.2012/ac/a/d)

Zusammenfassung: Deutsche Telekom halten
Unternehmen:
Deutsche Telekom AG
Analyst:
AC Research
Kursziel:
-
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
8,75 EUR
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
halten
Kurs aktuell:
11,43 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Henning Wagener
KGV*:
-
Ø Kursziel:
12,34 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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