New York (aktiencheck.de AG) - Michael J. Williams, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie der Deutschen Telekom (ISIN DE0005557508/ WKN 555750) unverändert mit "hold" ein, senkt aber das Kursziel von 13,00 auf 11,50 EUR.
Die Deutsche Telekom werde am 07. August Ergebnisse zum abgelaufenen Quartal vorlegen. Zwar gebe es noch eine Vielzahl struktureller Herausforderungen. Diese sehe man aber im aktuellen Aktienkurs schon mehr als ausreichend berücksichtigt an.
Die Zahlen des zweiten Quartals dürften die defensiven Stärken des Kerngeschäfts unterstreichen. Es gebe wenige Anhaltspunkte für einen zusätzlichen Preisdruck, was auf eine gewisse Stabilität in den Kernmärkten hindeute. Während das Festnetzgeschäft in Deutschland weitere Einbußen gesehen haben dürfte, sehe man im Breitbandmarkt eine Stabilisierung.
Im Breitband- und Festnetzgeschäft erwarte man gegenüber dem Vorjahr bei den Einnahmen einen Rückgang um 6,1% auf 5,308 Mrd. EUR. Die EBITDA-Marge sollte dagegen um 1,2% auf 34,8% zugelegt haben.
Im Mobilfunkgeschäft dürfte der Umsatz um 1,2% auf 8,757 Mrd. EUR gestiegen sein. Die EBITDA-Marge könnte allerdings um 0,1% auf 31,7% nachgegeben haben. T-Mobile USA profitiere weiterhin von den Problemen bei Sprint.
Der Ausblick für das Inlandsgeschäft dominiere auf Sicht der kommenden zwölf Monaten die Investmentthese. Der Wettbewerb durch alternative Netzbetreiber und Kabelgesellschaften dürfte sich weiter verschärfen. Die Mobilfunk-Aktivitäten hätten unverändert mit der geringen Preiselastizität zu kämpfen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie der Deutschen Telekom weiterhin zu halten. (Analyse vom 21.07.08)
(21.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 21.07.2008
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