Dialog Semiconductor outperform

Amsterdam (www.aktiencheck.de) - Bernd Laux, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie von Dialog Semiconductor (ISIN GB0059822006/ WKN 927200) unverändert mit "outperform" ein und bestätigt das Kursziel von 20,00 EUR.

Der Bericht zum vierten Quartal habe gemischte Ergebnisse zum Vorschein gebracht. Während das Umsatzwachstum sehr stark gewesen sei, hätten die Margen stärker nachgegeben als befürchtet. Die Bruttomarge sei von 40,1% auf 36,5% gesunken. Dies habe seine Gründe in einem höheren Anteil sehr großer Kontrakt-Volumenlieferungen (Apple (ISIN US0378331005/ WKN 865985) und Samsung (ISIN US7960502018/ WKN 881823)), gestiegenen Input-Kosten und ausbleibenden Fabrikationspreissenkungen. Die EPS-Planung des Unternehmens für 2011 bleibe damit 5% hinter der Schätzung zurück.

Die Umsatzziele für das erste Quartal 2012 würden dagegen weit über den Prognosen und Markterwartungen liegen. Mit einer angestrebten Steigerung um 62 bis 69% auf 160 bis 166 Mio. USD sei die Projektion von 138 Mio. USD klar übertroffen worden. Die übliche saisonale Schwäche falle damit nicht so ausgeprägt aus wie sonst. Der sequenzielle Umsatzrückgang dürfte sich lediglich auf 2 bis 6% belaufen. Dialog rechne dabei mit einer stabilen Bruttomarge auf dem Niveau des vierten Quartals. Das EBIT könnte damit die Schätzung um wenigstens 10% übertreffen.

Auf Gesamtjahressicht 2012 dürfte das EBIT den Prognosen entsprechen. Eine verringerte Margenprognose werde durch das höhere Umsatzpotenzial ausgeglichen. Die wahrscheinliche Kürzung der EPS-Prognosen sei alleine auf eine deutlich höhere Steuerbelastung zurückzuführen.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Cheuvreux für die Aktie von Dialog Semiconductor weiterhin "outperform". (Analyse vom 22.02.12) (22.02.2012/ac/a/t)

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