Douglas Depotaufnahme (Volksbank Karlsruhe eG)

Die Douglas-Gruppe mit ihrem Werbe-Slogan "Handel mit Herz und Verstand" habe im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2007/08 (1. Oktober 2007 bis 31. Dezember 2007) den Nettoumsatz um 5,6 Prozent auf rund 1,1 Mrd. EUR gesteigert. Bereinigt um die im Vorjahresquartal noch enthaltenen Umsätze der zwischenzeitlich veräußerten Gesellschaften René Kern und Pohland, habe die Douglas-Gruppe ein Umsatzwachstum von 9,3 Prozent erzielt. Dieses resultiere auch aus der weiterhin dynamischen Ausweitung des Filialnetzes auf jetzt 1.873 Fachgeschäfte.

Auf vergleichbarer Fläche - hierbei würden nur die im Berichts- und Vergleichszeitraum bestehenden Filialen betrachtet - seien die Vorjahresumsätze um 1,6 Prozent übertroffen worden. Zu dieser soliden Entwicklung hätten insbesondere die ausländischen Tochtergesellschaften mit einem Umsatzwachstum von 15,0 Prozent beigetragen, vorrangig durch das starke internationale Wachstum der Douglas-Parfümerien und der Thalia-Buchhandlungen in Österreich.

Auf vergleichbarer Fläche habe der Anstieg im Ausland 6,6 Prozent betragen. Im Inland sei der Umsatz um 1,4 Prozent gestiegen; auf vergleichbarer Fläche habe sich ein leichter Umsatzrückgang von 0,8 Prozent ergeben. Im Vorjahr hätten Vorzieheffekte im Vorfeld der Mehrwertsteuererhöhung die Umsätze in Deutschland positiv beeinflusst. Ende Januar habe das Statistische Bundesamt (Destatis) gemeldet, dass die Umsätze des deutschen Einzelhandels im Dezember 2007 nominal um 4,9 Prozent und real um 6,9 Prozent niedriger ausgefallen seien als im Dezember 2006.

Vor diesem Hintergrund habe sich die Douglas-Gruppe erneut überdurchschnittlich gut entwickelt. Durch das hohe Expansionstempo habe sich auch die Zahl der Beschäftigten weiter erhöht. Am 31. Dezember 2007 seien in der Douglas-Gruppe über 24.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter beschäftigt gewesen. Das seien 3,2 Prozent mehr als zum Bilanzstichtag 30. September 2007.

Das Ergebnis vor Steuern (EBT) habe im Berichtsquartal 140,2 Mio. EUR nach 139,7 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum erreicht. Bereinigt um die im Quartalsergebnis des Vorjahres enthaltenen Ergebnisbeiträge der zwischenzeitlich veräußerten René Kern- und Pohland-Filialen habe sich das EBT um 3,7 Mio. EUR erhöht. Der Konzernüberschuss sei im ersten Quartal 2007/08 auf 94,3 Mio. EUR nach 92,4 Mio. EUR im Vorjahr gestiegen. Das Ergebnis je Aktie habe sich auf 2,40 EUR nach 2,35 EEUR im Vorjahr erhöht.

Die Douglas-Gruppe dürfte auch weiter wertorientiert wachsen und ihre Position als führende europäische Lifestyle-Gruppe im Handel ausbauen. Dafür stehe im Geschäftsjahr 2007/08 ein Investitionsvolumen von rund 155 Millionen Euro zur Verfügung. Der Investitionsschwerpunkt liege weiterhin auf den Douglas-Parfümerien. Diese sollten ihre Expansion insbesondere in Ost- und Südeuropa forcieren. So habe Mitte Dezember die erste Douglas-Parfümerie in Rumänien eröffnet. Seit Januar 2008 sei Douglas zudem im Rahmen eines Joint Ventures an drei Parfümerien in Bulgarien beteiligt. Darüber hinaus werde der Markteintritt nach Griechenland und in den arabischen Raum vorbereitet.

Im Buchbereich bleibe der deutschsprachige Raum unverändert im Fokus der Thalia-Gruppe. Geplant seien insgesamt 17 Neueröffnungen sowie zahlreiche Modernisierungen bereits bestehender Standorte. Aber auch Akquisitionen sowie Beteiligungen an regional oder lokal führenden Sortimentsbuchhändlern würden für die Thalia-Gruppe vielversprechende Wachstumspotenziale darstellen. So plane Thalia - vorbehaltlich der Zustimmung durch das Bundeskartellamt - rückwirkend zum 1. Januar 2008 die Übernahme der Karlsruher Buch Kaiser GmbH mit vier Buchhandlungen und möchte damit seine Präsenz im Südwesten Deutschlands stärken.

Im Schmuckbereich wolle Christ die führende Marktposition weiter ausbauen. Dazu seien sieben Neueröffnungen und zahlreiche Umbauten und Modernisierungen geplant. Eine weitere Wachstumsoption seien Übernahmen gut eingeführter Juweliergeschäfte. Im Geschäftsbereich Mode liege der Schwerpunkt bei Appelrath-Cüpper darauf, die Sortimentsstruktur zu optimieren und auch den Eingangsbereichen der Modehäuser einen zeitgemäßen, attraktiven Auftritt zu geben. Auch im Geschäftsbereich Süßwaren werde das Filialnetz weiter modernisiert und durch zahlreiche Neueröffnungen von Hussel-Confiserien ertragsorientiert ausgebaut.

Aufgrund der insgesamt zufriedenstellenden Entwicklung im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2007/08 sollte für das laufende Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von 4 Prozent bis 6 Prozent und auf Basis des aktuellen Beteiligungsportfolios ein Umsatzwachstum von 7 Prozent bis 9 Prozent erzielt werden können. Das Ergebnis vor Steuern sollte auf rund 150 Mio. EUR steigen.

Die Analysten der Volksbank Karlsruhe haben die Douglas-Aktie in ihr Musterdepot integriert. (Ausgabe vom 17.03.2008) (18.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 18.03.2008