Douglas kaufen (Bankhaus Lampe KG)

Douglas habe heute Morgen die vollständigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2006/07 (30.09.) veröffentlicht und werde morgen im Rahmen einer Analystenkonferenz weitere Hintergrundinformationen geben.

Die Gesellschaft habe bereits Anfang Oktober in ihrem Trading-Statement für das Geschäftsjahr 2006/07 ein Umsatzplus von 12% auf 3 Mrd. EUR in Aussicht gestellt. Die nunmehr endgültigen Zahlen würden diese vorläufigen Zahlen bestätigen. Detaillierte Angaben zur Ergebnisentwicklung habe die Gruppe zuvor nicht gemacht, gleichwohl aber die Guidance, in 2006/07 ein EBT zwischen 139 Mio. EUR und 142 Mio. EUR zu erreichen, bekräftigt.

Die nunmehr vorgelegten Zahlen würden ein Ergebnisplus (EBT) in Höhe von 10,6% auf 143 Mio. EUR zeigen, sodass die Gesellschaft die eigene Ziellatte leicht übertroffen habe. Gleichwohl seien die Analysten selbst mit einer Ergebniserwartung von 144,7 Mio. EUR hier etwas optimistischer gewesen. Mit einer EBT-Marge von 4,8% gehöre der Konzern zu den rentabelsten Handelswerten in dem Research-Universum der Analysten.

Das Management habe sich im Laufe des Weihnachtsgeschäfts immer sehr zurückhaltend geäußert und selber "keine riesigen Sprünge" im ersten Quartal 2007/08 erwartet. Zur Erinnerung: Douglas habe im Weihnachtsgeschäft 2006 ein Umsatzplus von 12,8% (Deutschland: +13,4%, Ausland: +11,5%) erzielt, damit deutlich besser abgeschnitten als die Wettbewerber und die Meßlatte entsprechend hoch gelegt.

Die nunmehr veröffentlichten ersten Eckdaten für die Geschäftsentwicklung von Oktober bis Dezember 2007 würden die Analysten insgesamt zufrieden stellen. Die GuV (Gewinn- und Verlustrechnung) zeige hier einen Umsatzzuwachs von 5,9% (Inland: +1,5%, Ausland: +15,6%). Portfoliobereinigt - also bereinigt um die Vorjahresumsätze von René Kern und Pohland - errechne sich sogar ein Umsatzplus von 9,2%. Weitere Details zur Entwicklung im ersten Quartal 2007/08 sollte Douglas erst bei der Vorlage des Quartalsberichts am 7. Februar 2008 geben.

Aktuell erwarte die Gruppe für das Geschäftsjahr 2007/08 auf Basis des aktuellen Beteiligungsportfolios - also bereinigt um René Kern und Pohland - eine Umsatzsteigerung von 7% bis 9%. In der Gesamtbetrachtung entspreche das einer Umsatzsteigerung von 4% bis 6%. Das Ergebnis vor Steuern solle auf rund 150 Mio. EUR steigen.

Die Prognosen der Analysten für das begonnene Geschäftsjahr 2007/08 würden aktuell ein Umsatzwachstum von gut 4%, jedoch auch eine Ergebniserwartung von 161 Mio. EUR bzw. einen Gewinnkonsens (Quelle: JCF) von 169 Mio. EUR zeigen. Vor einer Adjustierung ihrer Modelle wollten die Analysten jedoch die Ausführungen des Managements im Rahmen der Analystenpräsentation abwarten.

Insgesamt bleibt die Aktie von Douglas für die Analysten vom Bankhaus Lampe aufgrund der strategischen Aufstellung und der Wachstumsoptionen ein Kauf, auch wenn sie das Kursziel im aktuellen Kapitalmarktumfeld von bislang 49,00 EUR auf 44,00 EUR zurücknehmen. (Analyse vom 16.01.2008) (16.01.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 16.01.2008