Douglas kaufen (Bankhaus Lampe KG)

Der Konzern habe vor Wochenfrist die Zahlen zur Entwicklung im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 (01.10.2007 bis 31.03.2008) veröffentlicht. Die Nettoumsätze hätten sich gegenüber dem Vorjahr um 6,1% (die Erwartung der Analysten vom Bankhaus Lampe: +6,0%) auf über 1,7 Mrd. Euro erhöht. Portfoliobereinigt, d. h. ohne die im Vorjahreszeitraum noch enthaltenen Umsätze der zwischenzeitlich hätten Gesellschaften René Kern und Pohland veräußert, habe die Gruppe ein Umsatzwachstum von 9,9% erzielt. Positiv sehe man vor allem das Umsatzplus auf vergleichbarer Fläche von 2,7%. Der Treiber dieser Entwicklung sei vor allem das Auslandsgeschäft gewesen. Während der Konzern im Inland auf vergleichbarer Fläche noch ein leichtes Minus verzeichnet habe, hätten die Auslandsaktivitäten ein Plus von 6,0% aufgewiesen.

Die Umsatzentwicklung per Ende April ergebe ein um die Osterverschiebung bereinigtes Bild. Der Konzernumsatz habe in den ersten sieben Monaten des Geschäftsjahres 2,0 Mrd. Euro betragen und damit um 5,8% über dem Vorjahr gelegen. Ohne Berücksichtigung der Vorjahresumsätze von Pohland und René Kern habe die Gruppe eine Umsatzsteigerung von 9,5% erzielt. Auf vergleichbarer Fläche seien die Umsätze um 2,5% übertroffen worden.

Das EBT des Konzerns habe im ersten Halbjahr 2007/08 136,5 Mio. Euro nach 131,1 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum erreicht. Hier hatten die Erwartungen der Analysten vom Bankhaus Lampe bei 133,0 Mio. Euro gelegen. Zu dem Anstieg hätten neben den ausländischen Parfümerien auch der Buchbereich sowie die Christ-Juweliergeschäfte und die Hussel-Confiserien beigetragen. Der Konzernjahresüberschuss sei im ersten Halbjahr 2007/08 auf 88,8 Mio. Euro nach 86,3 Mio. Euro im Vorjahr gestiegen. Das Ergebnis je Aktie habe sich auf 2,26 Euro nach 2,19 Euro im Vorjahr erhöht.

Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 habe das Investitionsvolumen 65,9 Mio. Euro betragen und damit um 6,9 Mio. Euro höher als im entsprechenden Vorjahreszeitraum gelegen. Insgesamt sei in 69 Neueröffnungen sowie in Modernisierungen und Flächenerweiterungen des bestehenden Filialnetzes investiert worden. Investitionsschwerpunkt seien die Parfümerien gewesen, insgesamt 51 neue Fachgeschäfte seien eröffnet worden. Das Filialnetz der Gruppe habe damit zum 31.03.2008 1.875 Geschäfte nach 1.735 ein Jahr zuvor umfasst.

Wie erwartet habe die Gruppe ihre Guidance für das Gesamtjahr bestätigt. Aktuell erwarte der Konzern für das Geschäftsjahr 2007/08 auf Basis des aktuellen Beteiligungsportfolios - also bereinigt um René Kern und Pohland - eine Umsatzsteigerung von 7% bis 9%. In der Gesamtbetrachtung entspreche das einer Umsatzsteigerung von 4% bis 6%. Das Ergebnis vor Steuern solle auf rund 150 Mio. Euro steigen. In ihren Prognosen erwarten die Analysten vom Bankhaus Lampe einen Umsatzanstieg um 5,0% auf 3,151 Mrd. Euro und ein korrespondierendes EBT von 154,2 Mio. Euro.

Insgesamt bleibt die Douglas-Aktie für die Analysten vom Bankhaus Lampe aufgrund der strategischen Aufstellung und der Wachstumsoptionen ein Kauf. Ihr Kursziel von 44,00 Euro habe Bestand. (Analyse vom 14.05.2008) (14.05.2008/ac/a/d)
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Analyse-Datum: 14.05.2008