EM.Sport Media Stop-buy-Limit setzen

EM.Sport Media schiebe sich in eine strategische interessante Ausgangslage. Mit dem ehemaligen Namen EM.TV dürften bei vielen Investoren negative Assoziationen hochkommen. Doch mit dem alten Unternehmen habe die EM.Sport Media nicht mehr viel gemein, zumal man gerade einen Käufer für die Unterhaltungssparte (mit Rechten an "Biene Maja", "Pippi Langstrumpf", etc.) gefunden habe. Das Kinderprogramm sei seinerzeit von den Gebrüdern Haffa für 256 Mio. EUR erworben worden und sei für EM.TV seinerzeit die wichtigste Säule im Lizenzhandel gewesen. Jetzt werde das Geschäft für 41 Mio. EUR verhökert, was für den neuen EM.Sport Media-Konzern auch die Trennung von einem wesentlichen Klotz am Bein bedeute.

In Zukunft liege der Geschäftsschwerpunkt eindeutig bei Sport, wobei Leo Kirch im Hintergrund die Strippen ziehe mit einem Anteil von gut 17%. Für den (seinerzeit gescheiterten) Medienmogul sei EM.Sport Media Teil einer dann geschlossenen Verwertungskette, die sowohl die Vermarktung von Sportrechten als auch die Produktion und den Verkauf von Beiträgen sowie auch TV und Spielfilme und einen eigenen Fernseh-Sender umfasse.

Mit 37,6% sei EM.Sport Media der größte Einzelaktionär von Highlight Communications, die mit EM.Sport Media verschmolzen werden solle. Highlight Communications wiederum besitze 95% (und demnächst wahrscheinlich auch 100%) des Filmproduzenten und -Verleiher Constantin Film. Außerdem würden zu EM.Sport Media der Sport-TV-Sender DSF sowie das Online-Portal Sport 1 gehören. Das sei selbstverständlich eine strategisch interessante Position, so dass die schwachen Zahlen zum ersten Quartal nicht sehr wichtig erscheinen würden.

Die Gesellschaft habe einen Umsatz von 51,8 Mio. EUR erwirtschaftet. Beim Gewinn jedoch habe die Tintenfarbe von "schwarzen" 3,1 Mio. EUR auf "rote" 4,6 Mio. EUR gewechselt werden müssen. Damit ergebe sich zwar ein noch etwas offener Rahmen, aber ein attraktives Potenzial, wozu auch die Charttechnik passe. Werde der Ausbruch über den Widerstand bei etwa 3 EUR geschafft, wäre das ein interessantes Kaufpotenzial, wobei sogar bis zu 5 EUR als Kurziel denkbar wären.

Nach Ansicht der Experten vom "Frankfurter Börsenbrief" sollte man also bei der Aktie von EM.Sport Media mit einem Stop-buy-Limit bei 3,14 EUR den Fuß in die Tür stellen. Das Stop-loss werde bei 2,62 EUR platziert. Das Kursziel sehe man bei 5 EUR. (Ausgabe 23 vom 07.06.2008) (09.06.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 09.06.2008