EUROKAI VZ kaufen

EUROKAI habe im Geschäftsjahr 2008 trotz einsetzender Wirtschaftskrise neue Bestwerte erzielt und die Ergebniserwartungen der Analysten übertroffen. Bei höchst unterschiedlicher Entwicklung der einzelnen Standorte sei unter dem Strich eine Ausweitung der Umschlagsmenge um 2,3% auf 14,2 Mio. TEU gelungen. Überproportional dazu sei der Umsatz um 8,2% auf 711,0 Mio. EUR gewachsen. Der Jahresüberschuss habe sich um 11,6% auf 49,3 Mio. EUR erhöht, was einem Ergebnis je Aktie von 3,11 EUR entspreche. Die Dividende solle bei 0,30 EUR je Aktie konstant bleiben.

Die Mengenentwicklung im 1. Quartal 2009 spiegle deutlich den Einbruch der Weltwirtschaft und des Welthandels wider. Insgesamt seien nach drei Monaten 3,052 Mio. TEU und damit 9,2% weniger als im Vorjahresquartal umgeschlagen worden. Die Analysten würden im Gesamtjahr einen Containerumschlag von 12,9 Mio. TEU (-9,2%) erwarten. In 2010 sollte sich die Lage auf niedrigem Niveau stabilisieren, bevor 2011 eine Erholung einsetzen könne. Der Umsatz sollte entsprechend der Mengenentwicklung in 2009 um 10% auf 641 Mio. EUR zurückgehen und 2010 wieder um knapp 5% auf 673 Mio. EUR anwachsen können. Die Ertragssituation sei durch die Fixkosten im Vergleich zum Umsatz überproportional betroffen. Die Analysten würden damit rechnen, dass die EBIT-Marge von 14,7% in 2008 auf 9,9% in 2009 zurückgehe und sich in 2010 wieder auf ein Niveau von 11,9% erholen könne.

EUROKAI habe und werde von der Risikostreuung des horizontalen Geschäftsmodells profitieren und könne starke Mengenrückgänge wie z.B. in Bremerhaven mit anderen Standorten zumindest teilweise kompensieren. Eine zügige Anpassung der Kosten und der Investitionen würden dem Unternehmen helfen, mit dieser Wirtschaftkrise fertig zu werden und den Gewinnrückgang abzumildern. Dennoch sei das Jahr 2009 eine Herausforderung.

Zuletzt habe sich der EUROKAI-Aktienkurs wieder erholt, er liege aber trotzdem weit unter dem Fair Value von 54,65 EUR.

Die Analysten der HSH Nordbank AG bestätigen ihr Rating "kaufen" für die Aktie von EUROKAI, senken aber das Kursziel von 66,80 EUR auf 54,65 EUR. Das Anlagerisiko würden sie als mittel einschätzen. (Analyse vom 12.06.2009) (12.06.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 12.06.2009