Hamburg (aktiencheck.de AG) - Claudia Erdmann, Analystin der HSH Nordbank AG, bewertet die Aktie von EUROKAI (ISIN DE0005706535/ WKN 570653) weiterhin mit "kaufen".
EUROKAI’s Ergebnisse nach sechs Monaten würden Licht und Schatten bieten. Der Umschlag aller Terminals zusammen sei nur um 1,1% auf 6,994 Mio. TEU gewachsen. Der Konzern habe aber aufgrund von Preissteigerungen und Lagerentgelten einen überproportionalen Umsatzanstieg um 10,1% auf 357 Mio. EUR erzielt.
Die hohe Auslastung der Terminals, die Softwareumstellung in Hamburg und Bauarbeiten an einigen Terminals hätten die Margen leicht gedrückt. Das EBITDA sei um 5,9% auf 83,9 Mio. EUR gestiegen, was einer Marge von 22,5% entspreche (-1 pp). Contship Italia habe einen Sprung nach vorne machen und sein EBIT um 32,4% auf 20,4 Mio. EUR erhöhen können. Das Segment Eurogate hingegen habe einen leichten Rückgang des operativen Ergebnisses um 1,9% auf 31,3 Mio. EUR verkraften müssen.
In Bremerhaven werde am 12. September der Containerterminal 4 (CT4) eingeweiht. Er erhöhe die Kapazität des Hafens auf insgesamt 7 Mio. TEU. In Marokko würden die Bauarbeiten am Tangermed Terminal 2 vorangehen. Bis Frühjahr 2009 sollten alle Arbeiten abgeschlossen und der Terminal offiziell eröffnet werden. EUROKAI verfolge weiterhin seinen Wachstumskurs und sei dabei erfolgreich. Für das Sorgenkind Cagliari sei inzwischen ein neuer Kunde gewonnen worden.
An einigen Terminals würden aber die Bauarbeiten zur Erweiterung oder Modernisierung sowie die zum Teil zu hohe Auslastung das operative Geschäft belasten. Das Wachstum sei also nicht immer ganz ohne Nebenwirkungen zu realisieren. Die Analysten hätten daher ihre Gewinnschätzung für dieses Jahr leicht nach unten angepasst. Außerdem sei ein höheres Investitionsvolumen berücksichtigt worden. Die jüngsten Kursrückgänge der EUROKAI-Aktie seien ihres Erachtens nicht gerechtfertigt.
Die Analysten der HSH Nordbank AG bestätigen daher ihr "kaufen"-Rating für die EUROKAI-Aktie. Das Kursziel auf Sicht von 12 Monaten würden sie von 96,40 EUR auf 92,55 EUR senken. Das Anlagerisiko schätze man als hoch ein. (Analyse vom 05.09.2008) (05.09.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 05.09.2008
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