E.ON kaufen (Norddeutsche Landesbank (Nord/LB))

Die Zahlen für 2007 hätten leicht über den Markterwartungen gelegen. Der Konzernumsatz habe sich insgesamt um 7% auf EUR 67,731 Mrd. erhöht, und das Adjusted EBIT habe um 10% auf EUR 9,208 Mrd. zugelegt. Der Konzernüberschuss sei gegenüber dem Vorjahr um 27% auf EUR 7,725 Mrd. geklettert, und der bereinigte Konzernüberschuss habe um 9% auf EUR 5,115 Mrd. zugelegt.

Auch die Dividendenerhöhung um 22% auf EUR 4,10 je Aktie sei etwas höher als erwartet gewesen. Laut Vorstand sei bis 2010 mit einer jährlichen Dividendenerhöhung von 10 bis 20% zu rechnen. Für das Adjusted EBIT rechne man in diesem Jahr mit einem Anstieg von 5 bis 10%. Das Investitionsprogramm von 2007 bis 2010 sei nochmals um 3 auf EUR 63 Mrd. erhöht worden, womit insbesondere die Auslandsaktivitäten gestärkt werden sollten. Damit solle nicht zuletzt die Abhängigkeit vom deutschen Markt reduziert werden. Der Bau von sieben neuen Kraftwerken sei ebenfalls geplant. Die größte Investition stelle die Übernahme von Teilen der spanischen Endesa dar. Zudem sollten bis 2010 deutlich die Investitionen in erneuerbare Energien und in der Region Russland gestärkt werden.

Die Daten für 2007 seien per Saldo positiv zu werten. Mit der Erwartung auf weiter leicht steigende Strompreise falle auch die Schätzung für das Geschäftsjahr 2008 relativ optimistisch aus. Nach wie vor belastend seien die Netzregulierungen und die Kosten für CO2-Emisssionsrechte. Expansionsmöglichkeiten würden in Zukunft eher im Ausland gesucht, wozu ein ehrgeiziges Investitionsprogramm als Grundlage diene.

Angesicht des laufenden Aktienrückkaufprogramms bleiben die Analysten der Nord LB aufgrund des insgesamt positiven Gesamtszenarios vorläufig bei ihrer Einschätzung "kaufen" für die E.ON-Aktie. (Analyse vom 07.03.2008). (07.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 07.03.2008