Ericsson Ersteinschätzung

Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Technologiesektor, dessen Einschätzung mit dem Votum "neutral" aufgenommen worden sei, werde ein Kursziel auf SOTP- und DCF-Basis von 60 Schwedischen Kronen festgesetzt. Grundlage für das Bewertungsmodell sei die Annahme eines geringen Umsatzwachstums im Verlauf des kommenden Jahrzehnts und eines Rückgangs der operativen Marge auf 7%. In der Zeit von 2010 bis 2012 könnten sich die Margen aber noch im zweistelligen Bereich bewegen.

Die Trends in den Bereichen Halbleiter und Handy würden sich verbessern, während die Erwartungen für Telekommunikationsinfrastruktur weiterhin auf dem absteigenden Ast seien.

Ericsson werde vermutlich der dominierende Player im Infrastrukturbereich bleiben. In den letzten acht Monaten habe die Aktie bereits sehr starke Kurssteigerungen verzeichnet. Die Joint Ventures dürften zwar ihre Verluste verringern können, aber nichtsdestotrotz auf Sicht der nächsten beiden Jahre die Gewinnebene belasten.

Vor diesem Hintergrund beginnen die Analysten von Barclays Capital die Coverage von Ericsson mit dem Votum "underweight". (Analyse vom 12.06.09)
(12.06.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 12.06.2009