FLUXX verkaufen

Interessant seien die Neuigkeiten aus dem Lottobereich. Vor allem für die FLUXX-Aktie, die in wenigen Tagen von 3,14 Euro auf 7,40 Euro explodiert sei. Es stelle sich die Frage, was geschehen sei. Das Bundeskartellamt habe mit seinen am 28. August veröffentlichten Entscheidungen Rechtsklarheit betreffend den stationären Vertrieb von Lotterieprodukten geschaffen. Die Entscheidungen seien für das Direktlotto-Geschäft von FLUXX von weitreichender und erheblicher Bedeutung.

Erstens habe das Amt festgestellt, dass die Behinderung des Stationärvertriebs rechtswidrig sei. Die Behinderung sowie der Boykott der Lottogesellschaften des Vertriebs von Lotterieprodukten würden einen nicht zu duldenden Verstoß sowohl gegen das deutsche als auch gegen das europäische Kartellrecht darstellen. Zweitens seien die Vertragskündigungen der Landeslottogesellschaften nichtig: Das Bundeskartellamt werte die Vertragskündigungen der Lottogesellschaften Niedersachsen, Brandenburg und Schleswig-Holstein als Auswuchs des Boykotts und erkläre sie somit für nichtig.

Drittens: Aufhebung des Regionalitätsprinzips. Zukünftig stünden die Landeslottogesellschaften im Wettbewerb. Zudem dürften die Landeslottogesellschaften keine Absprachen mehr über zu zahlende Provisionen treffen. Alle Beschlüsse müssten sofort vollzogen werden. Das bedeute, sollten die Lottogesellschaften Rechtsmittel gegen die Beschlüsse einlegen, bewirke das keine Aufschiebung der Umsetzung der Entscheidungen. Aufgrund der nun geschaffenen Rechtssicherheit gehe man davon aus, dass FLUXX im zweiten Halbjahr die Auslieferungs- und Anbindungsrate steigern dürfte.

Des Weiteren sei zu erwarten, dass aufgrund der vorgestern bekannt gegebenen Kartellamtsentscheidung, FLUXX in den nächsten Monaten weitere Vertragsabschlüsse mit Supermarktketten bekannt geben werde, was nochmals die Auslieferungsrate insbesondere mit Hinblick auf 2007 beschleunigen werde. Somit bleibe der News-Flow zunächst positiv. Jedoch würden zwei wesentliche Unsicherheitsfaktoren bestehen bleiben: Zum einen stelle sich die Frage, wie lange es in den Supermärkten dauere, bis Kunden sich an die installierten Terminals gewöhnt hätten und entsprechend die Auslastung steige.

Zum anderen gehe man davon aus, dass FLUXX den First-Mover-Vorteil in den nächsten Monaten verlieren sollte. Man rechne, dass nach der heute gegebenen Rechtsklarheit weitere Unternehmen Stationärlösungen auf den Markt bringen würden. Trotz aller positiver Aspekte dieser Entscheidung des Kartellamts übertreibe die Börse, nach Meinung der Experten von "Der Börsendienst", gewaltig.

Die Experten von "Der Börsendienst" empfehlen die FLUXX-Aktie bei Kursen über 6,00 EUR zum Verkauf. Fundamental sei die Aktie überbewertet. Die sicherlich positive Entwicklung des Unternehmens in den nächsten Jahren sei momentan bereits mehr als ausreichend in den Kursen enthalten. (30.08.2006/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 30.08.2006