FUCHS PETROLUB VZ verkaufen

Die Zahlen für das 3. Quartal 2009 würden bestätigen, dass das Unternehmen die Talsohle durchschritten habe. Nach den ersten neun Monaten hätten zwar der Umsatz mit einem Rückgang von 19,4% auf EUR 873 Mio., das EBIT mit -15,1% auf EUR 123 Mio. und das Ergebnis nach Steuern und Minderheitsanteilen mit einem Einbruch von 12,9% auf EUR 81 Mio. noch klar unter den Vorjahreswerten gelegen, der Abstand zum Vorjahr habe aber von Quartal zu Quartal reduziert werden können.

Das werde deutlich, wenn man das 3. Quartal separat betrachte. Im Vorjahresvergleich sei der Umsatz um 17% auf EUR 304 Mio. zurückgegangen, habe aber um 4% über dem Niveau des 2. Quartals gelegen. Das EBIT (EUR 56 Mio., +21% YoY, +39% QoQ) und das Ergebnis nach Steuern und Minderheitsanteilen (EUR 38 Mio., +34% YoY, +44% QoQ) seien schon erheblich besser als vor einem Jahr ausgefallen.

Die Unternehmensführung prognostiziere in ihrer Guidance für 2009 insgesamt niedrigere Umsätze als im Vorjahr. Im 4. Quartal werde dieser Rückgang aber geringer sein als im Zeitraum Januar bis September. Beim EBIT solle die Ergebnislücke im Vorjahresvergleich weiter abgebaut werden. Für das Gesamtjahr erwarte man nun ein EBIT von mindestens EUR 150 Mio., nachdem bisher mindestens EUR 134 Mio. profnostiziert worden seien.

Laut den Analysten habe FUCHS PETROLUB den Tiefpunkt der Krise auf bemerkenswerte Art und Weise überwunden. Der Ergebnisausblick für 2009 habe erneut angehoben werden können. Die Markterwartungen seien nach der Geschäftsentwicklung im bisherigen Jahresverlauf allerdings schon recht hoch. Des weiteren könne man die Gewinnsteigerungen mehr auf Kosteneinsparungen als auf eine durchgreifende Nachfragebelebung zurückführen.

Im historischen Vergleich weise das Papier inzwischen eine sehr hohe Bewertung auf. Die Analysten würden aus diesem Grund daher kurzfristig Rückschlagsrisiken erwarten und zu Gewinnmitnahmen raten.

Die Analysten der Nord LB würden ihre Empfehlung für die Aktie von FUCHS PETROLUB entsprechend von "halten" auf "verkaufen" ändern und das Kursziel von EUR 45 auf EUR 48 anheben. (Analyse vom 09.11.2009) (09.11.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 09.11.2009