Fresenius Medical Care buy

Fresenius Medical Care sei mit 2.500 Dialysekliniken und nahezu 190.000 Patienten der weltweit führende unabhängige Dialysedienstleister. Dialyseprodukte und Nierenpharmazeutika würden ein vertikal integriertes Angebot schaffen und dem Unternehmen Wettbewerbsvorteile ermöglichen.

Die Trends im Sektor seien solide. Eine alternde Gesellschaft, geringere Sterblichkeitsraten und eine zunehmende Verbreitung von Krankheiten, die Nierenversagen auslösen könnten, würden zu den Treibern gehören.

Die Kostenerstattung in den USA sei angesichts der großen Abhängigkeit des Unternehmens vom US-Markt (60 bis 70% der Gewinne) ein entscheidender Punkt. Eine gebündelte Zahlung sei positiv. Die Gefahr einer bedeutenden Verschiebung im Mix infolge einer Gesundheitsreform sehe man als übertrieben an.

Das stabile Geschäftsmodell sorge für einen starken und vorhersehbaren Free Cash Flow. Dieser sollte ein Abbau der Verschuldung, Aktienrückkäufe als auch Akquisitionen erlauben. Übernahmeaktivitäten könnten sich in den kommenden 12 bis 24 Monaten verstärken, da kleinere Dialyseanbieter mit dem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld zu kämpfen hätten.

Vor diesem Hintergrund starten die Analysten von SunTrust Robinson Humphrey die Coverage der Aktie von Fresenius Medical Care mit einer Kaufempfehlung. (Analyse vom 25.06.09) (25.06.2009/ac/a/d) Analyse-Datum: 25.06.2009