Fresenius abwarten (Frankfurter Tagesdienst)

Fresenius habe am Montagvormittag angekündigt, dass man die APP Pharmaceuticals aus den USA übernehmen werde. Der Kaufpreis von 4,6 Mrd. US-Dollar befinde sich rund 29% über dem Schlusskurs von APP Pharmaceuticals am Donnerstag vor dem langen Wochenende. APP Pharmaceuticals stelle generische IV-Medikamente her, die hauptsächlich in Krankenhäusern verwendet würden. Dabei liege der Schwerpunkt auf Krebstherapien und der Behandlung von Blutungserkrankungen.

Die Anleger hätten verschreckt reagiert. Gegenwärtig würden solch gewaltige Aufwendungen mit Sorge betrachtet. Man befürchte, dass sogar eine Kapitalerhöhung notwendig sein könnte, um den Kaufpreis zu stemmen. Angesichts der schwachen allgemeinen Stimmungslage an der Börse sei die Zurückhaltung daher mehr als verständlich. Und da helfe es nicht, dass sich Fresenius kämpferisch zeige und die Übernahme für dieses Geschäftsjahr für einnahmenneutral halte und im kommenden schon Gewinne daraus hervorgehen sollten.

Strategisch gesehen sei die Akquisition sinnvoll. Fresenius schaffe damit auf einen Schlag den Einstieg in das US-Geschäft mit generischen Arzneimitteln für Krankenhäuser. Das Wachstum in diesem Bereich liege gegenwärtig im Schnitt bei 8%, was sich deutlich über dem der Markenmedikamente befinde. Außerdem sei Fresenius in Europa bereits sehr stark am Markt. In den Vereinigten Staaten habe die Gesellschaft eine solche Marktposition bisher nicht erreicht. Durch die Übernahme komme sie der Sache beträchtlich näher. Eine positive Kursperspektive leite sich dennoch mindestens kurzfristig nicht aus der Expansion ab.

Die Experten vom "Frankfurter Tagesdienst" warten daher mit einer Kaufempfehlung für die Fresenius-Aktie, bis sich ein stabiler Boden etabliert hat. (Ausgabe 102 vom 08.07.2008) (08.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 08.07.2008