Funkwerk halten

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) von "verkaufen" auf "halten" hoch.

Funkwerk habe bekannt gegeben, dass das Segment Enterprise Communications (EC) an die spanische Teldat-Gruppe veräußert werde. Im Kaufvertrag sei ein Enterprise Value in Höhe von rund 11 Mio. EUR vereinbart worden, woraus nach Abzug von zinstragenden Verbindlichkeiten ein Kaufpreis und damit ein Nettoliquiditätszufluss von voraussichtlich rund 8 Mio. EUR für Funkwerk zu erwarten sei.

Die endgültige Höhe hänge von einer stichtagsbezogenen Bewertung ab, die derzeit noch nicht abgeschlossen sei. Das Closing könne noch für 2011 erwartet werden. EC habe 2010 einen Umsatz von etwa 28 Mio. EUR und ein EBIT von 0,5 Mio. EUR erzielt. Im laufenden Geschäftsjahr 2011 habe der Bereich bis zum 30. September bei einem konsolidierten Umsatz von rund 21 Mio. EUR angabegemäß ein ausgeglichenes bzw. leicht positives EBIT erwirtschaftet.

Aus Sicht der Analysten sei es Funkwerk gelungen, einen attraktiven Verkaufserlös zu erzielen. Das Unternehmen profitiere davon, dass EC ein Restrukturierungsprogramm hinter sich habe, nachdem 2007 und 2008 noch Verluste von 1,3 Mio. EUR bzw. von 2,8 Mio. EUR angefallen seien. Pro-Forma würden sich für die Funkwerk AG in der neuen Struktur folgende Kennzahlen ergeben.

Mit dem Verkauf von EC gewinne die strategische Neuausrichtung an Profil. In der Vergangenheit habe sich gezeigt, dass EC zwar schwarze Zahlen schreiben könne, für deutliches Umsatz- und Ergebniswachstum aber mehr Ressourcen gebraucht hätte. So könne Funkwerk nun die Ressourcen für die Stärkung der Kerngeschäftsfelder Traffic und Control Communication, Security Communication und Automotive Communication (mit der Spezialisierung auf das OEM-Geschäft) zielgerichtet einsetzen. Es sei denkbar, dass sich Funkwerk noch von kleineren Randaktivitäten wie z.B. Avionics trennen werde.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen angesichts der konjunkturellen Eintrübung und der anhaltenden Diskussion um knappe Haushaltskassen in Europa nochmals reduziert.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Funkwerk-Aktie von "verkaufen" auf "halten" herauf und reduzieren das Kursziel von 6,00 EUR auf 4,20 EUR. (Analyse vom 24.10.2011) (24.10.2011/ac/a/nw)