GEA Group halten

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie der GEA Group (ISIN DE0006602006/ WKN 660200) weiterhin mit "halten" ein.

Die GEA Group habe heute Morgen die vorläufigen Zahlen 2011 veröffentlicht. Mit einem sehr starken Abschlussquartal habe die Gesellschaft sowohl die Erwartungen der Analysten als auch die des Marktes übertroffen.

Im Segment Heat Exchangers zeige sich in Q4 der vom Management zuletzt angedeutete Preisdruck in der EBIT-Marge. Diese habe sich nur auf 7,9% belaufen und trotz höherer Umsätze damit unter dem Niveau aus Q3 (8,9%) und auch unter Vorjahresniveau (9,0%) gelegen. Sehr starke Margen in Q4 habe die Gesellschaft dagegen in den Segmenten Mechanical Equipment (22,5%) und Process Engineering (14%) erreicht.

Beim Blick auf die verschiedenen Regionen falle der starke Auftragseingang in Q4 in Asien auf. Dieser habe (bereinigt um Akquisitionen) um 69% über Vorjahr gelegen. Die Auftragseingänge aus Nordamerika hätten sich in den letzten Quartalen stetig verbessert und in Q4 (ebenfall bereinigt) um 34% über Vorjahr gelegen. Insgesamt habe die Book-to-Bill-Ratio in 2011 bei 1,04x gelegen.

Für das Geschäftsjahr 2011 solle eine Dividende von 0,55 Euro ausgeschüttet werden.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarte das Management einen um bis zu 5% steigenden Auftragseingang sowie eine Umsatzsteigerung von mindestens 5%. Die bereinigte EBIT-Marge solle sich ausgehend von 9,7% in 2011 leicht verbessern. Würde die Gesellschaft eine EBIT-Marge von rund 10% erzielen, würde dies zu einem EBIT von rund 570 Mio. Euro führen. Der Konsens liege bei 585 Mio. Euro. Dabei sei zu beachten, dass GEA die eigenen Prognosen zuletzt stets übertroffen habe. Die Analysten würden eine EBIT-Marge von 10,3% in 2012 erwarten.

Die Analysten hätten ihre Zahlen etwas angepasst. Positiv wirke sich dabei eine geringere Steuerquote aus (gesenkt von 28,5% auf 22,5% durch Verlustvorträge), negativ eine aufgrund des Preisdrucks gesenkte Marge im Segment Heat Exchangers (von 10,5% auf 9,0%). Unter dem Stricht führe dies zu einer leichten Erhöhung der EPS-Schätzungen der Analysten. Die Aktie würden sie trotz stabilen Geschäftsmodells und intakter Treiber mit einem bereinigten KGV 2012 und 2013 von rund 13x bzw. 12x nicht mehr als günstig ansehen.

Deshalb lautet die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die GEA Group-Aktie unverändert "halten". Das Kursziel werde von 24,30 Euro auf 26,00 EUR angehoben. (Analyse vom 06.02.2012) (07.02.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.