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17.08.2012 15:32

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Gagfah halten

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die GAGFAH-Aktie (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) weiterhin mit "halten" ein.

Gestern habe GAGFAH die Q2-Zahlen bekannt gegeben. Die Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Der FFO habe weit oberhalb ihrer Schätzungen gelegen. Hintergrund des höheren FFO seien realisierte Bewertungsgewinne auf Immobilien.

Aktuell stünden zwei Portfolien zum Verkauf, eines davon sei das wichtige Woba-Portfolio in Dresden. Das Management hoffe dieses Portfolio bis Jahresende zu verkaufen. Wie GAGFAH die 700 Mio. EUR Eigenkapital aus dem Verkauf des Portfolios in Dresden einsetzen werde, sei noch nicht klar. Zumindest aktuell sei ein Aktienrückkaufprogramm nicht geplant.

Bei der Refinanzierung habe GAGFAH zwei Banken beauftragt, die die Finanzierung gestalten sollten. Unter anderem sei ein syndizierter Kredit im Gespräch. Auch hier sei in den kommenden Monaten mit massiven Fortschritten zu rechnen.

Die Refinanzierung von Krediten werde in den kommenden Quartalen dazu führen, dass der LTV unter die aktuellen 65% sinken werde. Ein genaues Ziel sei hier vom Unternehmen nicht genannt worden. Aus Sicht der Analysten sei es sinnvoll, den LTV weiter auf bis zu 60% zu reduzieren.

Insgesamt seien die Angaben des Unternehmens positiv aufzunehmen. Zunehmend werde visibel, wie das Management die Finanzierungsprobleme abbauen möchte. Unter dem Strich würden die Analysten die Aktie als fair bewertet ansehen. Aber wenn die Refinanzierung zum Jahresende erfolgreich und zu günstigen Konditionen abgeschlossen werden könne, sollte sich dies positiv im Aktienkurs des Unternehmens niederschlagen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die GAGFAH-Aktie unverändert mit dem Votum "halten". Das Kursziel werde von 8,30 EUR auf 9,00 EUR erhöht. (Analyse vom 17.08.2012) (17.08.2012/ac/a/d)

Zusammenfassung: Gagfah halten
Unternehmen:
Gagfah S.A.
Analyst:
Bankhaus Lampe KG
Kursziel:
9,00 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
9,04 EUR
Abst. Kursziel*:
-0,44%
Rating vorher:
kaufen
Kurs aktuell:
11,30 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-20,35%
Analyst Name:
Frank Neumann
KGV*:
29,3
Ø Kursziel:
12,20 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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11
11,5
12
12,5
13
13,5
Kelper Cheuvreux
13,50 €
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13 €
Warburg Research
12,50 €
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
11,80 €
Goldman Sachs Group Inc.
12 €
Commerzbank AG
12 €
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13 €
Bankhaus Lampe KG
12 €
Norddeutsche Landesbank (Nord/LB)
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