Georg Fischer reduce

Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Georg Fischer-Aktie (ISIN CH0001752309/ WKN 851082) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "reduce" herab.

Mit einem zu 70% in Europa erwirtschafteten Umsatz müsse sich Georg Fischer auf harte Zeiten einstellen, würden doch wichtige Wirtschaftsindikatoren (Industrieproduktions- und Vertrauensindex) einen deutlich negativen Trend anzeigen. AgieCharmilles und Automotive dürften am stärksten betroffen sein.

Deutsche Luxusautomobile kein sicherer Wert mehr: Die Analysten würden glauben, dass die Krisenfestigkeit des Luxusautomobilsegments allgemein überschätzt werde. Die kürzlich erfolgte Gewinnwarnung von Daimler (ISIN DE0007100000/ WKN 710000) und die angekündigten Produktionskürzungen bei Porsche (ISIN DE000PAH0038/ WKN PAH003, VZ) scheinen unsere Beurteilung zu stützen, so die Analysten von Vontobel Research.

Die europäischen LkW-Hersteller hätten sich sehr vorsichtig zur aktuellen IAA-Messe geäußert. Auch die Strukturprobleme bei europäischen Kompaktwagenbauern seien keineswegs behoben.

Die geringere Kapazitätsauslastung bei Georg Fischer Automotive drücke direkt auf die Marge. Darüber hinaus habe die IG Metall gerade eine Lohnerhöhung von 4,3% für die deutsche Arbeiterschaft ausgehandelt (mehr als 50% von Automotive).

Die neuen EPS-Prognosen der Analysten für GJ13 und 14 lägen 27% bzw. 22% unter dem Konsens, was ein Abwärtsrisiko bedeute. Als nächster Kursimpuls sehe man die GJ12-Ergebnisse am 26. Februar 2013 (negativer Ausblick erwartet).

Die Analysten würden ihre EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 13E und 14E um 23% senken, würden sie aber für dieses Jahr unverändert lassen. Sie würden Georg Fischer auf "reduce" herabstufen und ihr Kursziel auf CHF 330 senken. Dies impliziere ein Abwärtsrisiko von 11%. Sie seien zuversichtlich, dass Georg Fischer sicher durch den bevorstehenden Abschwung navigieren werde, doch das Risiko-Rendite-Verhältnis der Aktie sehe derzeit ungünstig aus. Die mittelfristigen Ziele von Georg Fischer würden zu ambitioniert erscheinen. Die Aktie werde gegenüber Unternehmen der Schweizer Vergleichsgruppe mit einem Aufschlag gehandelt, was ungewöhnlich sei.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von Georg Fischer von "buy" auf "reduce" herab und senken ihr DCF-basiertes Kursziel von CHF 430 auf CHF 330. (Analyse vom 25.09.2012) (25.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.