New York (aktiencheck.de AG) - Craig Maxwell, Alistair Campbell und Naresh Chouhan, Analysten von J.P. Morgan Securities, stufen die Aktie des Unternehmens GlaxoSmithKline (ISIN GB0009252882/ WKN 940610) mit "neutral" ein.
Auf Basis des Embedded Value-Modells habe man bei J.P. Morgan Securities das Unternehmen in drei Geschäftsbereiche eingeteilt. Hiervon sei das Segment Impfstoffe die "Kronjuwele" von GlaxoSmithKline, das bei separater Betrachtung ein durchschnittliches EPS-Wachstum von 26% in den Jahren 2007 bis 2013 liefern würde. Für den Bereich Consumer Health würde sich eine durchschnittliche Zuwachsrate von 7% ergeben. Damit verbleibe der Pharma-Bereich, dessen Entwicklung vergleichsweise schwach sei. Infolge der Konkurrenz von Generika-Produkten würde dieser Bereich einen durchschnittlichen jährlichen EPS-Rückgang von 10% verbuchen müssen.
Kombiniere man das Pharma-Geschäft mit den beiden Segmenten Impfstoffe und Consumer Health lasse sich ein fairer Wert von 10,82 Pfund für die Unternehmensaktie ermitteln, der somit 2,5% unter dem aktuellen Kurs liege. Aufgrund der aktualisierten Embedded Value-Analyse habe man das Kursziel für die Aktie von 13,00 Pfund auf 12,00 Pfund herabgesetzt. Die EPS-Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2008 sei von 103,48 Pence auf 96,01 Pence reduziert worden (KGV: 11,6). Innerhalb des Sektors bevorzuge man die Anteilscheine von Roche und Bayer.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von J.P. Morgan Securities den Anteilschein von GlaxoSmithKline mit dem Rating "neutral". (Analyse vom 18.02.08) (18.02.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 18.02.2008
Dividende/HV
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