Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, bewertet die Aktie von HHLA (ISIN DE000A0S8488/ WKN A0S848) mit "halten".
Um eine erste Bewertungsidee für die Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) zu bekommen, würden die Analysten auf einen Peer-Group-Vergleich mit europäischen Unternehmen aus dem Transport-, Logistik- und Infrastruktursektor (Peer-Group Logistik/Transport), sowie deren Bewertung hinsichtlich der Multiples EV/Sales, EV/EBIT, KGV und KBV auf Basis der Jahre 2008 und 2009 zurückgreifen. Zu beachten sei, dass es kein zu HHLA direkt vergleichbares Unternehmen gebe, so dass es sich um Close Comparables handle, die ähnlichen Treibern wie die HHLA unterliegen würden.
Zudem würden die Analysten auf eine Peer-Group aus börsennotierten Hafenbetreibern und -entwicklern zurückgreifen (Peer-Group Hafenbetreiber). Eurokai stehe am Hamburger Hafen in direkter Konkurrenz zu HHLA. Mundra Port und DP World hätten ihren IPO in diesem Jahr vollzogen und würden sich somit ebenso wie die anderen Gesellschaften für einen Bewertungsvergleich mit HHLA eignen.
Vergleiche man die Ergebnisse der Peer-Group-Analysen, stelle man fest, dass die Ergebnisse stark voneinander abweichen würden. Im Verhältnis zur Peer-Group Logistik/Transport erscheine HHLA stark überbewertet, während HHLA im Vergleich zur Peer-Group Hafenbetreiber derzeit mit einem deutlichen Abschlag bewertet werde. Die Analysten würden beide Peer-Groups für relevant halten, da in beiden Peer-Groups wesentliche Treiber für das Geschäftsmodell von HHLA enthalten seien. Auf Basis aller Multiplikatoren der beiden Peer-Groups ergebe sich ein Fair Value für die Aktie von 54,00 EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die HHLA-Aktie damit auf Sicht von zwölf Monaten mit der Anlageempfehlung "halten" ein. (Analyse vom 09.01.2008) (09.01.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 09.01.2008
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