HHLA kaufen (Bankhaus Lampe KG)

Die Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) habe zuletzt vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 veröffentlicht. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen und würden sich für den börsennotierten Teil der Gesellschaft (Port Logistics) wie folgt darstellen: Der Umsatz belaufe sich auf 1,15 Mrd. EUR. Das EBIT betrage rund 275 Mio. EUR.

Auf Konzernebene sei ein Umsatz von 1,18 Mrd. EUR (Vorjahr: 1,02 Mrd. EUR) und ein EBIT von 285 Mio. EUR (Vorjahr: 218 Mio. EUR) erwirtschaftet worden. Treiber der Umsatzsteigerung sei das Segment Container gewesen. Die HHLA Terminals hätten ihr Umschlagvolumen um 11,7% auf 7,2 Mio. TEU erhöht. Die HHLA-Gesellschaften des Segmentes Intermodal hätten ihr Transportvolumen im Container-Hinterlandverkehr um 8,3% auf 1,7 Mio. TEU gesteigert, wobei die Zentral- und Osteuropaverkehre der Bahngesellschaften Metrans und Polzug mit einem Plus von jeweils rund 20% überdurchschnittlich hätten zulegen können.

Zuletzt seien Unsicherheiten im Markt entstanden, die aus der Regierungsbildung im Hamburger Senat resultieren würden. Nachdem sich eine Koalition aus CDU und GAL in Hamburg abzeichne, sei das Szenario einer Verschiebung, Verzögerung oder gar Absage einer Vertiefung der Elbe in den Augen einiger Markteilnehmer wahrscheinlicher geworden. Die Analysten würden nicht davon ausgehen, dass es zu Veränderungen im Status quo komme, so dass die Elbvertiefung wie geplant vorgenommen werden sollte und die Unsicherheit diesbezüglich weichen könne.

Der Ausblick auf die Ergebnisse des laufenden Geschäftsjahres 2008 sei bislang noch vage. Die Kapazität der HHLA Container Terminals solle nach Angaben der Gesellschaft im laufenden Jahr auf über 8 Mio. TEU steigen, davon 7,5 Mio. TEU alleine im Hamburger Hafen. HHLA stelle für 2008 gegenwärtig eine positive Entwicklung bei Umsatz und Ertrag in Aussicht. Die Analysten würden mit einem konkreteren Ausblick für 2008 im Zuge der ausführlichen Berichterstattung am 31.3.2008 rechnen, was der Aktie in der Folge Auftrieb geben sollte. In ihrer Prognose würden die Analysten für 2008 ein Umsatzplus von 10,7% und einen Ergebnisanstieg (EBIT) von 13,9% erwarten.

Die Deutsche Börse habe bekannt gegeben, dass HHLA mit Wirkung zum 25.3.2008 in den Auswahlindex MDAX aufgenommen werde. Die Analysten hätten mit dieser Entscheidung gerechnet. Langfristig werde die Aktie ihrer Auffassung nach von der erhöhten Investorenaufmerksamkeit profitieren. Die Zahlen für 2007, die bislang vorliegen würden, seien wie erwartet gut ausgefallen

Die Gesellschaft werde auch weiterhin überproportional vom kräftig steigenden Welthandelsvolumen profitieren. Zudem sollte die MDAX-Aufnahme die Aktie beflügeln. Trotz des bislang wenig konkreten Ausblicks für 2008 würden die Analysten bei der Konkretisierung mit positiven Überraschungen rechnen. Die Unsicherheiten über die Elbvertiefung seien aus ihrer Sicht übertrieben; sie würden davon ausgehen, dass angesichts der Koalitionsgespräche die Elbvertiefung wie geplant vorgenommen werde.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe halten die HHLA-Aktie für günstig bewertet, bestätigen ihr Kursziel von 54,00 EUR und stufen den Wert von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 10.03.2008) (10.03.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 10.03.2008