HOCHTIEF halten (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Auftragseingang im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 33,8% auf 5,27 Milliarden Euro steigern können. Die Leistung habe sich gleichzeitig um 19,7% auf 4,93 Milliarden Euro erhöht. Die Außenumsatzerlöse hätten sich um 3,2% auf 3,8 Milliarden Euro verbessert. Das betriebliche Ergebnis sei um 83,4% auf 131,9 Millionen Euro gesteigert worden. Beim Vorsteuergewinn habe sich ein Zuwachs um 56,8% auf 103,3 Millionen Euro ergeben. Der Konzerngewinn habe auf 32,1 Millionen Euro oder 0,46 Euro je Aktie mehr als verdreifacht werden können.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft vor allem auch von einer erfreulichen Entwicklung in der Region Asien/Pazifik profitiert. Als sehr positiv werte man es auch, dass trotz der Finanzkrise auch in der Region Americas hohe Zuwächse verzeichnet worden seien. Auf der Gewinnseite habe der Konzern auch davon profitiert, dass der hohe Zuwachs insbesondere von Gesellschaften gestammt habe, an denen Dritte nicht oder nur in geringem Umfang beteiligt seien.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung wegen des schwachen USD mit einem sinkenden Auftragseingang und Auftragsbestand. Gleichzeitig solle bei einem Umsatzanstieg ein Vorsteuergewinn auf Vorjahresniveau erreicht werden. Der Konzerngewinn werde wahrscheinlich erhöht werden können. Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Planvorgaben vor dem Hintergrund eines um 17,4% auf 29,15 Milliarden Euro gestiegenen Auftragsbestandes konservativ erscheinen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 75,96 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2009e von gut 25 trotz der sehr guten Erstquartalszahlen und der insgesamt noch positiven Geschäftsaussichten ausreichend bewertet. Die Gesellschaft sei vor allem auch international sehr gut aufgestellt. Allerdings rechne man in den kommenden Quartalen mit zunehmenden konjunkturellen Risiken.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von HOCHTIEF zu halten. (Analyse vom 23.05.2008) (23.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 23.05.2008