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29.02.2012 17:37

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HOCHTIEF halten

Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von HOCHTIEF (ISIN DE0006070006/ WKN 607000) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Der Baukonzern habe heute folgende Geschäftszahlen 2011 publizierte: Außenumsatz 23,28 Mrd. EUR (+15,5 %); Nettogewinn -160,3 Mio. EUR (Vorjahr: +288,0 Mio. EUR); Gewinn/Aktie: -2,18 EUR (Vorjahr: +4,31 EUR); Dividende/Aktie: -0,00 EUR (Vorjahr: +2,00 EUR). Die vermeldeten Zahlen hätten den Erwartungen entsprochen, nachdem die Konzernprognose Ende Januar auf einen Nettoverlust von - 160 Mio. EUR reduziert worden sei. Ausschlaggebend für den Verlust seien Abschreibungen der Tochtergesellschaft Leighton (ISIN AU000000LEI5/ WKN 856187) Aufwendungen für Sonderkündigungsrechte ehemaliger Vorstände und Wertberichtigungen auf griechische und chilenische Mautstraßen gewesen.

Dennoch würden die Analysten das Geschäftsjahr nicht wie HOCHTIEF als "Übergangsjahr" beurteilen, denn die wesentlichen Belastungen würden dem originären operativen Geschäft entstammen. Als deutliche Enttäuschung sei der Dividendenausfall (Marktkonsens: 0,62 EUR) zu beurteilen, denn die Negativeffekte dürften zumindest im Umfang eher einmaliger Natur sein.

Im Ausblick akzentuiere HOCHTIEF erfreulicherweise stärker die operative Geschäftstätigkeit und weniger mögliche Sondergewinne (Verkauf des Airport-Portfolios, Veräußerung der Immobilientochter aurelis). Die Basis 2012 schaffe ein Rekordauftragsbestand von 48,67 Mrd. EUR, der für eine Konzernauslastung von 22 Monaten reiche. Die Prognose 2012 eines Nettogewinns leicht unterhalb des Wertes von 2010 (288 Mio. EUR) entspreche dabei dem Marktkonsens (275 Mio. EUR).

Auf Basis der jüngsten Konsensprognose von 3,71 EUR je Aktie sehen die Analysten der National-Bank AG die HOCHTIEF-Aktie mit einem KGV 2012 von 14,1 als fair bewertet und bekräftigen ihr "halten"-Rating. Das Kursziel werde von 48 EUR auf 52 EUR angepasst. (Analyse vom 29.02.2012) (29.02.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: HOCHTIEF halten
Unternehmen:
HOCHTIEF AG
Analyst:
National-Bank AG
Kursziel:
52,00 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
52,45 EUR
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
halten
Kurs aktuell:
63,63 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Steffen Manske
KGV*:
13,1
Ø Kursziel:
73,43 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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