HSBC halten

Breite Diversifikation nach Regionen und Kundensegmenten sorge für Stabilität. Das Investment Banking im ursprünglichen Sinn sei gering ausgeprägt. Die aktuellen und künftigen Ertragssorgen der Wettbewerber sollten für HSBC daher weniger relevant sein. Überdurchschnittliche Kapitalausstattung und hohe Einlagenbasis hätten lange Zeit Schutz vor den Refinanzierungssorgen anderer Institute geboten. Durch die Rettungspakete und niedrigeren Zinsniveaus werde der Vorsprung jedoch geringer. Die Belastungen der Subprimekrise hätten bei HSBC überwiegend aus dem originären Kreditgeschäft gestammt, Verluste bei strukturierten Produkten seien eher marginal. Im zweiten Halbjahr habe die Krise auch die Schwellenländer erreicht. Negative Überraschungen aus dem bisherigen "sicheren Hafen" könnten belasten.

Lange Zeit habe sich die Aktie der HSBC dem Abwärtstrend im Finanzsektor entgegenstemmen können. Verantwortlich sei hierfür die breite Diversifikation der Ertragsquellen (Asien habe die Belastungen im US-Geschäft kompensiert) und insbesondere die überdurchschnittliche Kapital- und Liquiditätsposition der Bank gewesen. Nachdem im zweiten Halbjahr die Krise auch die Schwellenländer erreicht habe und weltweit die Rettungspakete der Regierungen und die Zinssenkungen der Notenbanken die schwächeren Institute stützen würden, sei der Vorsprung der HSBC geschrumpft und die relative Stärke der Aktie habe nachgelassen. Kurzfristig dürfte dieser negative Trend noch anhalten, mittel- bis langfristig sollte HSBC den Vorsprung wieder herstellen und die sich bietenden Chancen für organische Expansionen oder Akquisitionen sinnvoll nutzen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die HSBC-Aktie mit "halten" ein.(Analyse vom 31.12.2008) (31.12.2008/ac/a/a) Analyse-Datum: 31.12.2008