Hannover Rück halten (Bankhaus Lampe KG)

Hannover Rück habe Zahlen vorgelegt, die gut ausgefallen seien und wie von den Analysten erwartet, mit Ausnahme der Bruttoprämien, leicht über dem Konsens gelegen hätten: Bruttoprämien: 8,3 Mrd. EUR (Konsens Reuters: 8,5 Mrd. EUR, BHL: 8,5 Mrd. EUR), EBIT: 940,0 Mio. EUR (Konsens: 929,0 Mio. EUR; BHL: 932,7 Mio. EUR), Konzernüberschuss: 733,7 Mio. EUR (Konsens: 722,0 Mio. EUR; BHL: 735,7 Mio. EUR), EK-Rendite: 23,5%; damit sei die Zielvorgabe, eine EK-Rendite von über 20% erreichen zu wollen, erfüllt worden.

Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote im Schaden-Rückversicherungsgeschäft habe 99,7% nach 100,8% im Jahr 2006 betragen. Die Gesellschaft habe zudem angekündigt, eine Dividende von 1,80 EUR auszuzahlen, und damit die Dividendenerwartung der Analysten von 1,60 EUR je Aktie übertroffen. Das Unternehmen zahle zudem aufgrund des Steuereffekts in 2007 einen Dividendenbonus von 0,50 EUR je Aktie.

Der Ausblick, den die Gesellschaft gegeben hat, stimmt die Analysten vom Bankhaus Lampe positiv. Die EK-Rendite solle über 15% (ohne Sondereffekte) liegen. Es werde zudem im laufenden Jahr mit rund 600 Mio. EUR Nettogewinn gerechnet, was ein EPS von ca. 5,00 EUR impliziere. Die Gesellschaft werde sich aber an ihrem ambitionierten Triple 10-Ziel messen lassen müssen. Lege man dies zugrunde, müsste die Hannover Rück mehr als 5,00 EUR Gewinn je Aktie in 2008 erzielen (das bereinigte EPS 07 habe bei 4,72 EUR gelegen).

Die Zahlen für 2007 hätten überzeugen können. Zudem stelle die Gesellschaft weiteres Gewinnwachstum in 2008 in Aussicht. Das Sentiment für Finanztitel dürfte aber nach der Einschätzung der Analysten weiter eingetrübt bleiben, was auch die Aktie der Hannover Rück belasten werde.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihr zuletzt angehobenes Kursziel von 33,00 EUR und stufen den Hannover Rück-Wert unverändert mit "halten" ein. (Analyse vom 14.03.2008) (14.03.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 14.03.2008