Hawesko Downgrade

Die Gesellschaft habe anlässlich der Hauptversammlung vorläufige Zahlen für die ersten fünf Monate des laufenden Geschäftsjahres 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um fast 10% steigern können.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei diese Meldung positiv zu werten. So habe die Gesellschaft im ersten Quartal 2007 lediglich einen Umsatzzuwachs um 6,2% auf 73,3 Millionen Euro verzeichnen können. Damit habe sich die Dynamik in den vergangenen beiden Monaten deutlich erhöht.

Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg und einem EBIT auf Vorjahresniveau. Hintergrund für die verhaltene EBIT-Prognose seien Ergebnisbelastungen aus der Fortsetzung des multiwein-Tests und die verstärkte Gewinnung von Neukunden. Die Ausweitung der Marketingaktivitäten führe zwar im laufenden Jahr zu einem begrenzten Ertragspotenzial, auf der anderen Seite gehe man allerdings davon aus, dass das Unternehmen hierdurch neue Wachstumsimpulse generieren könne. Vor diesem Hintergrund erscheine diese Maßnahme sinnvoll.

Beim gestrigen Schlusskurs von 25,37 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von knapp 20 weiter relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft sei der führende Weinversandhändler in Deutschland. Dabei sei das Unternehmen zuletzt deutlich stärker gewachsen als der deutsche Weinmarkt. Im kommenden Jahr rechne man vor dem Hintergrund eines wahrscheinlich weiterhin positiven konjunkturellen Umfeldes und der Gewinnung von Neukunden mit einer deutlich erhöhten Umsatz- und Ertragsdynamik. Für besondere Fantasie sorge dabei das Fachmarktkonzept multiwein. Hier verkaufe das Unternehmen, das ansonsten insbesondere auf höherpreisige Segmente konzentriert sei, vor allem Weine der Preisklasse von 2,50 bis 4,00 Euro pro Flasche. Hierdurch könne sich die Gesellschaft neue Kundenpotenziale erschließen.

In den kommenden Jahren rechne man weiterhin mit einem hohen Dividendenniveau. Für das Geschäftsjahr 2006 zahle das Unternehmen eine Dividende in Höhe von 0,85 Euro je Aktie. Daraus errechne sich auf dem aktuellen Kursniveau eine attraktive Dividendenrendite von knapp 3,4%. Dies werde die weitere Kursentwicklung ebenfalls stützen. Allerdings sehe man nach dem Kursanstieg der vergangenen Monate nur noch ein moderates Kurssteigerungspotenzial für die Aktie.

Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von Hawesko von zuvor "kaufen" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 19.06.2007)
(19.06.2007/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 19.06.2007