Hawesko akkumulieren

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode die Umsatzerlöse um 5% auf 76,6 Millionen Euro vor Umsatzsteuer steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig auf 4,5 Millionen Euro verbessert. Der Konzernquartalsgewinn habe sich schließlich von 0,6 Millionen Euro im zweiten Quartal 2007 auf nunmehr 2,8 Millionen Euro oder 0,33 Euro je Aktie verbessert.

Im gesamten ersten Halbjahr 2008 habe der Konzern damit bei einem Umsatzanstieg um 8% auf 157,4 Millionen Euro das operative Ergebnis um 5,8 Millionen Euro auf 9,2 Millionen Euro steigern können. Der Halbjahresgewinn sei von 1,5 Millionen Euro auf nun 5,6 Millionen Euro oder 0,64 Euro je Aktie verbessert worden.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Sehr positiv habe sich dabei das Geschäft mit Privatkunden entwickelt, das in den Segmenten Facheinzelhandel und Versandhandel zusammengefasst sei. Der massive Anstieg beim EBIT sei vor allem auf die gute Entwicklung in diesen beiden Bereichen zurückzuführen gewesen. Gleichzeitig habe sich das Großhandelsgeschäft verhaltener entwickelt.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einer Umsatzsteigerung im mittleren einstelligen Prozentbereich und einer Erhöhung des EBIT im deutlich zweistelligen Prozentbereich. Der Nettogewinn solle sich gleichzeitig etwa verdoppeln. Auf Basis der Halbjahreszahlen erscheine die Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research erreichbar.

Beim gestrigen Schlusskurs von 22,20 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 15 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft habe sich im ersten Halbjahr 2008 deutlich besser entwickelt als der Gesamtweinmarkt in Deutschland. Man gehe davon aus, dass der Konzern auch in den kommenden Jahren weitere Marktanteile hinzugewinnen könne. Vor dem Hintergrund der gesamtwirtschaftlichen Eintrübung rechne man im kommenden Geschäftsjahr 2009 allerdings mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Trotzdem sehe man auf Basis des aktuellen Kursniveaus bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Hawesko zu akkumulieren. (Analyse vom 26.08.2008) (26.08.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 26.08.2008