HeidelbergCement halten (AC Research)

Die Gesellschaft habe endgültige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen 2006 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 1,43 Milliarden Euro auf 9,23 Milliarden Euro steigern können. Das operative Ergebnis habe sich gleichzeitig um 0,45 Milliarden Euro auf 1,46 Milliarden Euro erhöht. Der Vorsteuergewinn sei von 772 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2005 auf nunmehr 1,44 Milliarden Euro gestiegen. Das Nettoergebnis habe sich von 0,47 Milliarden Euro auf nunmehr 1,03 Milliarden Euro oder 8,22 Euro je Aktie mehr als verdoppelt.

Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen neben dem positiven Marktumfeld und der milden Witterung im vierten Quartal 2006 auch von einer erhöhten Kosteneffizienz profitiert. Als Wachstumsmotoren hätten sich dabei die Märkte in Europa-Zentralasien und Asien-Afrika-Mittelmeerraum erwiesen. Gleichzeitig habe sich aber auch das Deutschlandgeschäft mit zweistelligen Wachstumsraten wieder sehr positiv dargestellt.

Für das nun laufende Geschäftsjahr 2007 erscheine nach Ansicht der Analysten von AC Research vor dem Hintergrund des weiterhin positiven konjunkturellen Umfeldes ein weiterer prozentual zweistelliger Umsatz- und Ergebnisanstieg möglich. Dabei sei vor allem in den Märkten in Osteuropa, Zentralasien, Asien und Afrika eine weiterhin dynamische Entwicklung wahrscheinlich. Gleichzeitig sei aufgrund des anhaltenden konjunkturellen Aufschwungs auch in Europa mit einer weiterhin positiven Marktentwicklung zu rechnen. In Amerika seien aber Belastungen aufgrund des schwieriger werdenden Immobiliensektors nicht auszuschließen. Des Weiteren erscheine es durchaus wahrscheinlich, dass die Gesellschaft 2007 weitere strategische Akquisitionen tätigen werde.

Beim gestrigen Schlusskurs von 111,20 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 12 weiterhin angemessen bewertet. Als Risikofaktor für die kurzfristige Aktienkursentwicklung sehe man auch die Klage der belgischen CDC gegen sechs deutsche Zementhersteller. Hierzu zähle auch HeidelbergCement. Den Beklagten werde vorgeworfen, von 1998 bis 2002 die Preise für Zement künstlich nach oben getrieben zu haben. Für Fantasie sorge auf der anderen Seite aber der geplante Verkauf des 35%-igen Anteils am französischen Wettbewerber Vicat. Hierdurch wolle HeidelbergCement rund 1,4 Milliarden Euro erlösen. Das Geschäft solle im zweiten Quartal abgeschlossen sein.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von HeidelbergCement zu halten. (23.03.2007/ac/a/d) Analyse-Datum: 23.03.2007