Helma Eigenheimbau kaufen

Helma Eigenheimbau habe den Geschäftsbericht 2008 vorgelegt und damit die vorläufig berichteten Zahlen bestätigt. Trotz des schwierigen Marktumfelds habe sich der Hausabsatz in 2008 auf 424 (VJ: 390) erhöht. Der Umsatz habe um 13% auf EUR 56,6 Mio. gesteigert werden können. Das EBIT habe sich erheblich durch eine höhere Bauleistung, eine um 5 PP gestiegene Rohmarge und Kostensenkungen von EUR 0,8 Mio. auf EUR -0,4 Mio. (VJ EUR -7,7 Mio.) verbessert.

Der Nettoauftragsbestand zum 31.12.2008 sei um 12% auf EUR 54 Mio. gestiegen, obwohl die Baugenehmigungen 2008 um 7% zurückgegangen seien. Marktanteile hätten in Süddeutschland (Auftragseingang +176%) und in Norddeutschland (+37%) durch die zunehmende Etablierung in diesen Regionen gewonnen werden können. Das Wachstum habe sich im Q1 2009 eindrucksvoll fortgesetzt. Wie Anfang April berichtet worden sei, seien 124 Häuser abgesetzt worden (VJ: 91). Der Netto-Auftragseingang habe sich von EUR 14,7 auf EUR 20,5 Mio. verbessert.

Helma Eigenheimbau sollte sich weiterhin deutlich besser als der Markt entwickeln durch: die attraktive Produktpalette mit Fokus auf Energiesparhäuser (Anteil 65%), die zunehmende Etablierung in Süddeutschland und durch die gesteigerte Vertriebskraft durch den Zulauf neuer Handelsvertreter im Zuge der Marktkonsolidierung. Aus den vorgenannten Gründen und angesichts der guten Verkaufszahlen im Q1 sollte Helma Eigenheimbau auch in 2009 trotzt des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds mehr Häuser als in 2008 absetzen können (SESe 430). Die Kostensenkungen dürften sich im laufenden Jahr signifikant fortsetzen.

Helma Eigenheimbau habe seine Produktpalette um das ecoSolar-Haus erweitert. Das ecoSolar-Haus sei von der Umweltbilanz zwischen einem KfW40-Haus und dem Sonnenhaus einzuordnen und spare Heizkosten von etwa 30%. Mit dem ecoSolar-Haus baue Helma Eigenheimbau die führende Position bei Energiesparhäusern weiter aus. Das ecoSolar-Haus könnte ähnlich erfolgreich wie das Helma-Sonnenhaus werden, von dem in 2008 bereits 30 Häuser abgesetzt worden seien.

Die Prognosen würden unverändert bleiben.

Die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 5 für die Aktien von Helma Eigenheimbau wird bestätigt (Basis: DCF Modell), so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 30.04.2009) (30.04.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 30.04.2009